#Gate广场五月交易分享 BTC у 24-годинному обсязі торгів 5 травня досяг приблизно 21,2 мільярда доларів, ліквідність підтримується на нормальному рівні. Загальна ринкова капіталізація криптовалют становить близько 2,64 трильйона доларів, домінування BTC залишається в районі 58,2-58,5%, що все ще віддалено від історичного максимуму понад 60% під час бичачого ринку, але порівняно з кінцем минулого року вже явно зросло.

Структурна оцінка: поточний приріст BTC за останній місяць перевищує 17%, ETH за той самий період зросло більш ніж на 13%, відновившись з історичного мінімуму близько 76 000 доларів до понад 81 000 доларів, основною рушійною силою є постійний приплив інституційних коштів у ETF + прискорене впровадження американської регуляторної рамки для криптовалют.
Сьогодні ринок перебуває у "останній стадії закріплення перед початком основного зростання" — але говорити так слід з обережністю: після прориву BTC через 80 000 доларів деякі аналітики прямо попереджають, що ця корекція є "хворобливою", основним аргументом є значне зниження резервів стабілізаторів на біржах, що означає зменшення внутрішніх ресурсів для торгівлі, маржа купівлі зменшується, а здатність утримати рівень 80 000 доларів залежить від постійного притоку нових коштів.
Сигнал домінування BTC: що означає домінування 58,5%?
Історично цей діапазон зазвичай відповідає середньостроковій фазі основного зростання бичачого ринку BTC — BTC рухається вперед, тоді як альткоїни відстають у зростанні. Поточний індекс сезонності альткоїнів (Altcoin Season Index) становить близько 40-45, що ще не досягає справжнього "сезону альткоїнів" (індекс >75). Кошти все ще концентруються у BTC, не здійснюється масштабний перерозподіл у альткоїни, що є і запобіжником, і нагадуванням інвесторам у альткоїни: не слід випереджати ритм BTC.
Фактори спотового проти ф’ючерсного ринку: це найцікавіша структурна аномалія цього циклу — середнє значення ставки фінансування (Funding Rate) за 30 днів становить приблизно -5%, що є рідкісним негативним значенням у історії — у нормальному бичачому ринку ставка фінансування має бути позитивною (довгі платять коротким).
Зараз ситуація така: інститути одночасно активно купують BTC через спотовий ETF і одночасно відкривають короткі позиції на ф’ючерсному ринку для арбітражу (Carry Trade / Delta Hedge), що призводить до того, що довгі позиції на ф’ючерсах є відносно малими, утворюючи дивну структуру "спотове довге + ф’ючерсне коротке".
Це означає: якщо ціна прорве рівень і сформується короткочасний "short squeeze", то сила відновлення буде надзвичайно сильною, оскільки короткі позиції будуть змушені закриватися. Але водночас, якщо кошти з ETF вийдуть, захист у вигляді коротких позицій зникне, і падіння може статися дуже швидко.