Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись коротко підсумував погляд уряду США на регулювання наступним чином: «Якщо щось рухається, оподаткуй це. Якщо воно продовжує рухатися, регулюй це. А якщо воно зупиняється, субсидуй це». Взявши за приклад Великобританію, фінансові технології вартували 24,5 мільярда доларів у першій половині 2021 року, згідно з Statista — можна з впевненістю сказати, що сектор на підйомі. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший економічний вплив fintech, зниження вартості кредиту або страхування, покращення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції через перекази, платежі та інвестиції.

Звісно, будь-яка галузь схильна до помилок на шляху. Декілька прикладів глобального fintech включають поширення пірамідальних схем у Китаї разом із зростанням P2P-кредитування, використання біткойна для нелегальних покупок і введення інвесторів в оману в Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Тим не менше, оскільки промислові переваги беззаперечні, м’яч на боці регулятора — стримувати надмірності, упорядкувати судову систему та встановити правила дорожнього руху для багатогранної та швидко зростаючої індустрії Fintech.

У всьому світі чітко визнається, що регулювання необхідне для забезпечення довгострокового та сталого зростання. Наприкінці 2016 року Управління контролю за грошовим обігом (OCC), підрозділ Міністерства фінансів США, запропонувало створити федеральну хартію для нефункціональних банківських продуктів і послуг — значна зміна для країни з регулюванням фінансів на рівні штатів, що може знизити бар’єри для входу компаній, які прагнуть інновацій у фінансових послугах. У той час як Губернатор Банку Англії Марк Карні наголосив на необхідності створення цілісної інфраструктури для підтримки процвітаючого сектору.

Маючи досвід роботи у регульованій фінансовій сфері від Бразилії до ЄС і Центральної Азії, я вважаю, що існує низка чітких кроків, які можуть стимулювати глобальне зростання fintech.

1. Чітке спілкування з галуззю

Хоча це може здаватися очевидним, важливо, щоб регулятор взаємодіяв з fintech-індустрією для отримання оптимального розуміння її потреб. Очевидно, галузь — це лише один із голосів, але в умовах швидких технологічних і економічних змін має сенс отримувати інформацію безпосередньо. Це може допомогти регулятору пріоритезувати та зосередитися на вирішенні стратегічних питань.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Наскільки можливо, регуляторні функції мають бути розподілені. Під покровительством fintech охоплюються кілька галузей: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі, щоб назвати кілька. З нашого досвіду, має сенс функціонально розділяти регулювання. Наприклад, центральний банк або відділ захисту споживачів, що регулює споживче кредитування банками, має регулювати подібну сферу діяльності fintech. Це логічно з точки зору узгоджених стандартів захисту споживачів. В інтересах усіх — мати єдині стандарти щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) і розкриття інформації про «знай свого клієнта» (KYC), а також практики збору даних. Крім того, інтеграція регулювання fintech разом із традиційними фінансовими послугами міцно закріплює його в центрі уваги регуляторів.

3. Зосередження на створенні нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно інвестувати, підтримувати і просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нової хвилі фінансових компаній. Така інфраструктура часто є надмірною навіть для спільних корпоративних інвестицій, але її потенційні переваги очевидні для будь-якої країни. Основна увага має бути зосереджена на платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Одним із найкращих глобальних прикладів стратегічного мислення суверенітету у цій сфері є безсумнівно Aadhaar в Індії — біометрична система ідентифікації з понад мільярдом зареєстрованих або більшою частиною дорослого населення країни. Цей гігантський проект у поєднанні з недавнім обмеженням готівки в економіці може реально змінити життя сотень мільйонів громадян, активно сприяючи фінансовій інклюзії.

4. Спільне використання існуючої інфраструктури

Хоча створення інфраструктури явно необхідне, існує нижча висота для підвищення конкурентоспроможності галузі, доступна регуляторам у всьому світі. Перш за все, важливо надати громадянам можливість контролювати свої дані, що зберігаються у великих incumbents, включаючи традиційні фінансові послуги (банки, страхові компанії) і телекомунікаційні компанії. Це можна зробити через обов’язковий обмін цією інформацією з третіми сторонами, звичайно, з явною згодою власника даних. Це дозволяє останнім монетизувати дані і отримувати доступ до більш конкурентних пропозицій, а також дає можливість fintech-компаніям зосередитися на тому, що вони роблять найкраще: впроваджувати передові технології та аналіз даних для виявлення ринкових неефективностей. Яскравий приклад обміну даними — директива PSD2 у ЄС, яка зобов’язує банки відкривати доступ до транзакційних даних третім сторонам через API. Ця ініціатива є безсумнівно похвальною і має бути наслідувана регуляторами у всьому світі.

5. Введення дорожніх карт на 5 років

Регуляторна невизначеність є серйозним гальмом, що заважає розвитку галузі. Насамперед, ця невизначеність перешкоджає потоку капіталу в індустрію, що призводить до значного зменшення мультиплікатора доходів. Це також ускладнює реінвестування капіталу через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі fintech глобальні гравці з технологічними знаннями мають можливість обирати країни для розширення. За інших рівних умов, ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з найпрозорішими правилами. Це означає, що країни, які займають нейтральну позицію, ризикують втратити можливості.

Майбутнє індустрії fintech формуватиметься не лише за допомогою ринкового прийняття та технологічних інновацій. Важливою є роль уряду у сприянні fintech і спрямуванні його до сталого зростання.

Александр Дунаєв — операційний директор ID Finance. Александр керує технологіями, R&D, розробкою продуктів, інженерією моделей оцінки та наукою про дані. Також він контролює розвиток бізнесу та загальну стратегію компанії у партнерстві зі своїм генеральним директором. У Александра понад 9 років досвіду у банківській справі та фінансах, раніше працював у Deutsche Bank. Він закінчив Imperial College London зі ступенем магістра у галузі фінансів.