#Gate广场五月交易分享

Ефект маятника капіталу знову проявляється — біткойн висмоктує золото?
Останнім часом най“капітановитішим” на фінансових ринках, крім американських акцій, є біткойн, ціна якого сьогодні стрімко піднялася до 80500 доларів, що викликало захоплення, а натомість золото впало нижче 4600 доларів і не може відновитися. Іронія в тому, що подібна ситуація вже траплялася на початку цього року, коли золото тимчасово перевищило 5500 доларів, а біткойн був майже непоміченим і впав нижче 60000 доларів. За кілька місяців ситуація кардинально змінилася: тепер біткойн домінує, а золото падає. Чи означає ця зміна ролей, що ефект маятника капіталу знову проявляється — біткойн повертає собі позицію і висмоктує золото з ринку?
1. Основне явище: структурна диференціація у руху капіталу
‌Реальні цінові відхилення‌
‌Біткойн‌: 5 травня 2026 року прорвав позначку 80 тисяч доларів (55,2 тисячі юанів), одноденний приріст 1,13%, відскок від мінімуму у квітні на 45%;
‌Золото‌: спотова ціна коливається навколо 4587 доларів за унцію, знизилася на 18% від початкової високої точки року, обсяг ETF на зниженні до найнижчого рівня з 2024 року.
‌Зміна історичних співвідношень‌
Співвідношення біткойн/золото з піку 2025 року — 40 унцій за один біткойн (один BTC дорівнює 40 унцій золота) — знизилося до поточного рівня 17,4 унцій за один біткойн, але все ще вище середнього за 10 років (8–12 унцій), що свідчить про збереження відносної переваги оцінки біткойна.
2. Сутність рушійних сил руху капіталу
(1) Відмінності у чутливості до ліквідності
‌Біткойн‌: дуже чутливий до глобальної фінансової ліквідності
Після зупинки підвищення ставок ФРС, криптовалютний ринок швидко повернувся до використання кредитного плеча (позитивний рівень ставки за безперервними контрактами)
Щотижневий чистий приплив у спотові ETF — 2,4 мільярда доларів, що становить 15% від середньоденного обсягу торгів
‌Золото‌: під впливом реальних ставок і долара
Доходність 10-річних інфляційних облігацій США зросла до 1,8%, досягнувши найвищого рівня з 2025 року
Індекс долара стабільно тримається на позначці 108, що підвищує вартість зберігання золота
(2) Переформатування ризикових характеристик
Біткойн залучає молодий капітал завдяки цифровій історії як засобу захисту від ризиків, тоді як золото продається у кризових ситуаціях і його масово скидають інституції заради долара.
(3) Виявлення переміщення капіталу через дані на блокчейні
‌Активність на біткойн-ланцюгу знизилася, але великі гравці нарощують позиції‌:
Кількість активних адрес знизилася до 890 тисяч на день (найнижчий рівень за два роки), але частка адрес із балансом понад 1000 BTC зросла до 41,5%
‌Золото ETF‌: безперервний відтік
Глобальні золото ETF протягом 11 тижнів поспіль мають чистий відтік, загальний обсяг зменшився на 197 тонн (близько 12 мільярдів доларів)
3. Середньострокова і довгострокова стратегія: взаємодоповнюваність, а не заміна
‌Біткойн: актив волатильності у цифрову епоху‌
Переваги:
Зменшення нагороди за блок у 2028 році до 0,78 BTC, що підвищує дефіцитність
Швидке просування інституціоналізації (уряд США володіє 330 тисячами BTC, що становить 1,6% обігу)
Обмеження:
Волатильність понад 80% (золото — лише 15%), ще не включений до основних резервних активів
‌Золото: кінцева опора кредитної системи‌
Незамінність:
Глобальні центральні банки у першому кварталі 2026 року додали 228 тонн золота, частка резервів Китаю зросла до 4,9%
Мільєнна валютна консенсусна модель підтримує здатність протистояти екстремальним ризикам (наприклад, боргові кризи держав)
Реальні обмеження:
Неефективність фізичного постачання, труднощі у задоволенні потреб цифрової епохи у торгівлі