Не йду далі! Остання битва Баєрвела, хаос у Федеральній резервній системі!

1 травня вночі було офіційно оприлюднено результати засідання ФРС, цільовий діапазон федеральних фондів залишився на рівні 3,5% до 3,75%, що вже третій раз поспіль зберігається без змін. У порівнянні з цим беззаперечним рішенням, ринок більше цікавить доля Баєрвела та передача влади Вошу, ця передбачена спокійна передача влади перетворюється на безпрецедентну внутрішню боротьбу, традиція ФРС за 75 років була повністю порушена.
На останньому засіданні перед відставкою Баєрвел зробив сенсаційну заяву: після звільнення з посади голови він залишиться у Раді директорів до початку 2028 року, порушивши 75-річну традицію, згідно з якою голови ФРС йшли у відставку одразу. Це рішення поставило у незручне становище наступника, номінованого Трампом, Кевіна Воша, адже він тепер стикається не з вакуумом влади, а з ситуацією, коли існує "двохголовий" режим, що ніколи раніше не траплялося в історії ФРС.
Ще більш шокуючим був результат голосування: з 12 членів комітету 8 підтримали збереження ставки без змін, 4 проголосували проти — це найбільше з 1992 року число голосів "проти", що стало новим рекордом за 34 роки. Розкол не з’явився за один день: у липні 2025 року — 2 голоси проти, у жовтні — 2, у грудні — 3, а тепер — 4, розбіжності поступово зростали і нарешті вибухнули під час останнього засідання Баєрвела.
Голова ФРС Клівленда Хармак, голова ФРС Міннеаполіс Кашкалі та голова ФРС Даллас Логан схилялися до зниження ставки, але додали "м'який" тон у своїх заявах, тоді як директор Мілан прямо виступив за зниження ставки, висловлюючи незадоволення політикою. Ці голоси — не просто заперечення щодо рішення щодо ставки, а попередження для нового голови Воша. Вош, як кандидат, призначений Трампом, був схвалений Сенатським банківським комітетом із результатом 13:11, при цьому демократи виступили проти.
Ще не вступивши у посаду, він вже стикається з внутрішніми розколами, а залишення Баєрвела у Раді директорів ще більше зміщує баланс сил у бік його. Плани Трампа контролювати монетарну політику через Воша, ймовірно, зазнають краху. Конфлікт двох політичних концепцій — це в основному розбіжність у прогнозах щодо майбутнього американської економіки, і ця розбіжність є більш руйнівною, ніж просто підвищення або зниження ставки.
Довіра до ФРС починає похитуватися, оскільки як найвпливовішому центральному банку світу, внутрішні розбіжності безпосередньо викликають паніку на ринку. Очікування на Уолл-стріт зазнали кардинальних змін: JPMorgan та інші установи повністю виключили можливість зниження ставки у 2026 році, натомість вважають, що у 2027 році через зростання цін на нафту та інфляційний тиск доведеться підвищити ставку. За даними ринку ф’ючерсів на ставки, ймовірність підвищення у 2027 році до квітня становить 40%, а при тривалому зростанні цін на нафту ця ймовірність може сягнути 80-90%.
Брентова нафта вже наблизилася до 110 доларів за барель, напружена ситуація в Близькому Сході посилює ризики для енергетичних ланцюгів постачання, інфляційний тиск повертається, і очікування зниження ставки стають ілюзією. Все це не на користь Трампу: державний борг США вже перевищив 39 трильйонів доларів, що становить 100,2% ВВП — найвищий рівень з 1946 року. Якщо ФРС повернеться до підвищення ставки, це суттєво збільшить витрати на обслуговування боргу, і у 2026 фінансовому році витрати на відсотки можуть наблизитися до 1,3 трильйонів доларів, що перевищує військовий бюджет США більш ніж удвічі.
З одного боку — війна та її постійне загострення, з іншого — зростаючий борговий тягар, уряд Трампа стикається з подвійним випробуванням: фіскальним і монетарним, а внутрішні розбіжності у ФРС без сумніву ускладнюють цю ситуацію. Після вступу Воша на посаду він зіштовхнеться з "подвійним викликом": балансом між інфляцією та зростанням економіки, а також внутрішньою боротьбою за владу у ФРС.
Він висловлювався проти політики "прогнозних орієнтирів" у комунікації, виступає за гнучке прийняття рішень на основі актуальних даних, що суттєво відрізняється від політичної рамки Баєрвела. Залишаючись у Раді, Баєрвел зберігає право голосу і можливість впливати на рішення, і ця "двовершинна" структура може стати нормою у майбутньому. Для звичайних інвесторів важливо знизити рівень ризиків, уникати необґрунтованого купівлі на високих рівнях; для бізнесу — посилювати управління валютними ризиками і готуватися до коливань ринку.