Цінні папери CITIC: Геополітичні потрясіння, ціни на нафту коливаються у широкому діапазоні

Геополітична ситуація залишається ключовим чинником впливу на поточні ціни на нафту, ціни на сирий нафту коливаються на високих рівнях, ціни на бітум коливаються в широкому діапазоні, а відновлення цінового розриву між бітумом і паливом залежить від постійного зменшення виробництва на НПЗ та зниження геополітичної премії. Враховуючи, що геополітична характеристика бітуму слабша за паливо, під час напруженості ситуації різко знижується ціновий розрив між бітумом і паливом, а при зниженні напруженості він відновлюється; прибутки від нафтопродуктів залишаються високими, при тенденції до зменшення переробки та збільшення виробництва, ймовірно, відбудеться перенаправлення обсягів виробництва бітуму. З боку попиту, інвестиції у транспортну інфраструктуру мають негативний приріст, дані Steel Union свідчать, що запуск бітумних заводів у той самий період п’яти років був на низькому рівні, запаси не зменшуються значною мірою, що підтверджує слабкий попит на бітум; поточна ціна на бітум у ф’ючерсах недооцінена порівняно з паливом, але переоцінена порівняно з арматурою. (Ціньхіс Futures)