‍#Gate广场五月交易分享

Феномен «маятника капіталу» знову на сцені — біткойн висмоктує золото? Останнім часом най«капітановитішим» на фінансових ринках, крім американських акцій, є саме біткойн, ціна якого сьогодні стрімко піднялася до 80500 доларів, що зробило його надзвичайно популярним. На тлі цього різко падає золото, яке опустилося нижче 4600 доларів і не може відновитися. Іронія полягає в тому, що подібна ситуація вже траплялася на початку цього року, коли золото тимчасово перевищило 5500 доларів, а біткойн був майже непомітним і впав нижче 60000 доларів. За кілька місяців ситуація кардинально змінилася: тепер біткойн домінує, а золото втрачає позиції. Чи означає це знову феномен «маятника капіталу», коли біткойн повертає собі позиції, висмоктуючи капітал із золота?
1. Основні явища: структурна диференціація у руху капіталу
- Реальні ціни відхиляються
- Біткойн: 5 травня 2026 року прорвав позначку 80 тисяч доларів (55,2 тисячі юанів), одноденний приріст 1,13%, відскок з мінімуму квітня на 45%
- Золото: спотова ціна коливається навколо 4587 доларів за унцію, знизилася на 18% від початкового максимуму року, обсяг ETF зменшився до найнижчого рівня 2024 року
2. Зміни у співвідношенні історичних показників
- Співвідношення біткойн/золото з максимуму 2025 року — 40 унцій за 1 біткойн (1 BTC = 40 унцій золота) — знизилося до поточного рівня
- 17,4 унцій за 1 біткойн, але все ще вище за середнє за 10 років (8–12 унцій), що свідчить про збереження відносної переваги оцінки біткойна.
3. Сутність рушіїв руху капіталу
(1) Відмінності у чутливості до ліквідності
- Біткойн: дуже чутливий до глобальної фінансової ліквідності
- Після паузи у підвищенні ставок Федеральною резервною системою, криптовалютний ринок швидко повернувся до використання кредитного плеча (позитивний період для ф’ючерсних контрактів)
- Щотижневий чистий приплив у спотові ETF — 2,4 мільярда доларів, що становить 15% від середньоденного обсягу торгів
- Золото: під тиском реальних ставок і долара США
- Доходність 10-річних інфляційних облігацій США зросла до 1,8%, досягнувши максимуму з 2025 року
- Індекс долара стабільно тримається на рівні 108, а вартість утримання золота зростає
(2) Переформатування ризикових характеристик
- Біткойн: залучає молодий капітал завдяки цифровій ідеї «захисту від ризиків»
- Золото: у кризових ситуаціях його продають інституції за долари
(3) Виявлення переміщень капіталу через дані на блокчейні
- Активність у мережі біткойна знизилася, але великі гравці (киті) нарощують позиції
- Кількість активних адрес знизилася до 890 тисяч на день (найнижчий рівень за два роки), але частка адрес із балансом понад 1000 BTC зросла до 41,5%
- ETF на золото продовжують втрачати капітал: за 11 тижнів поспіль спостерігається чистий відтік, загальний обсяг зменшився на 197 тонн (близько 12 мільярдів доларів)
4. Середньострокова та довгострокова стратегія: доповнення, а не заміна
- Біткойн: актив волатильності у цифрову епоху
- Переваги:
- Випуск у період зменшення нагороди за блок (2028 рік — нагорода зменшиться до 0,78 BTC)
- Посилення інституційного впливу (уряд США володіє 330 тисячами біткойнів, що становить 1,6% від обігу)
- Обмеження:
- Волатильність понад 80% (золото — лише 15%), ще не включений до основних резервних активів
- Золото: кінцева опора кредитної системи
- Неперевершена унікальність:
- Глобальні центральні банки у першому кварталі 2026 року додали до своїх резервів 228 тонн золота, частка резервів Китаю зросла до 4,9%
- Міфічний консенсус щодо валюти, що підтримує протидію екстремальним ризикам (наприклад, боргові кризи держав)
- Реальні обмеження:
- Неефективність фізичного розрахунку, труднощі у задоволенні потреб цифрової епохи у швидких транзакціях