Головний інвестиційний директор PWL Capital: Скільки з десяти фінансових помилок ви вже зробили?

Джерело: «The Diary Of A CEO» подкаст; переклад: Felix, PANews

PWL Capital керівник інвестиційного портфеля та головний інвестиційний директор Бен Фелікс — це експерт з інвестицій, що базується на емпіричних даних, перетворюючи академічні фінансові дослідження у практичні рішення, зрозумілі звичайним людям. Нещодавно Бен Фелікс був гостем у подкасті «The Diary Of A CEO», де розкрив, чому більшість людей приймають погані фінансові рішення. PANews підготував короткий огляд цієї розмови.

Ведучий: у світі багато експертів з особистих фінансів та інвестицій. Чим твій підхід відрізняється від інших фінансових експертів на YouTube?

Бен: я завжди намагаюся черпати мудрість із академічної літератури. дивлюся, які висновки зробили ті розумні люди, що багато часу присвятили цим питанням, і застосовую їх до фінансових рішень звичайних людей. будь то оренда чи купівля житла, або розподіл активів — принципи інвестування однакові, незалежно від того, маєш ти 1 тисячу доларів або 10 мільйонів.

Ведучий: скільки у процесі заробляння грошей — це психологічні чинники?

Бен: питання інвестування фактично вже «вирішене»: достатньо купувати низькозатратні індексні фонди. справжня складність — у нашій психології. мозок створений для виживання і погано справляється з довгостроковими та абстрактними концепціями, наприклад, сьогодні витратити гроші на інвестиції у фондовий ринок, і ігнорувати все, що відбувається протягом цього часу, щоб у майбутньому мати гроші на пенсію. люди часто говорять про стратегії та техніки, але я вважаю, що реалізація будь-якої стратегії або техніки залежить від психологічного стану. один із найкращих способів — хоча й трохи нелогічний — це не дивитися на свої інвестиції. академічні дослідження показують: чим частіше ви перевіряєте свої рахунки, тим нижче ваше терпіння до ризику і гірші результати. бо щоденне спостереження за коливаннями фондового ринку викликає сильний стрес і створює хибне уявлення про високий ризик. для тих, хто купує і тримає довгостроково, фондовий ринок насправді набагато безпечніший, ніж здається.

Ведучий: які поради ти дав би молодим людям, які щойно починають думати про фінансову стратегію?

Бен: це складна тема. молоді люди зазвичай відчувають сильний тиск з боку батьків і суспільства економити. але академічні дослідження показують, що надмірне заощадження у періоди низьких доходів — не найкраща стратегія; загалом, слід більше заощаджувати, коли доходи високі, і менше — коли низькі. важливо уникати поганої звички витрачати все і не заощаджувати навіть при зростанні доходів.

Ведучий: тепер розглянемо 10 найпоширеніших помилок у фінансовому плануванні, які ти згадував.

Бен: добре, перша помилка — заробляти недостатньо. багато хто вважає, що низький дохід — це неминуче, але насправді можна інвестувати у свій людський капітал, наприклад, здобуваючи офіційну освіту, навички або відкриваючи бізнес, щоб стати більш цінним активом. академічні дані підтверджують, що освіта і навички мають механічний причинно-наслідковий зв’язок із довгостроковим доходом.

Ведучий: я завжди вважав, що молодим потрібно максимально оптимізувати «знання» і «навички». ключ — у здобутті ринком цінних, рідкісних і взаємодоповнюючих навичок. наприклад, ти вивчив інженерію і фінанси, а тепер ще й навчився створювати контент для YouTube — це значно підвищує твої можливості заробляти. раніше, працюючи у маркетингу біотехнологічної компанії, я знайшов автора без медичної освіти, але з базовими знаннями у біотехнології, і його зарплата склала 250 тисяч доларів — у п’ять разів більше за звичайного копірайтера. правильний набір навичок відповідає ринку — і це може дати вам експоненційне зростання доходу.

Бен: так, друга помилка — недостатньо заощаджувати. багатство зростає за рахунок складних відсотків у часі. якщо на початку не зібрати достатньо грошей, наздоганяти буде дуже важко. це як із здоров’ям: якщо неправильно харчуватися і не займатися спортом, у 55 років важко буде повернути назад хворобу серця.

Ведучий: це нагадує метафору з книги «The Slight Edge»: якщо сьогодні не чистити зуби — нічого страшного, так само і цього тижня — теж. але якщо не чистити зуби п’ять років — буде проблема, і доведеться лягти у стоматологічне крісло і видалити зуби. те саме з фінансами.

Бен: третя помилка — відсутність фінансових цілей. люди часто слідують за мріями про заробляння грошей або купівлю житла, не задумуючись, що саме вони хочуть отримати від життя. ми пропонуємо трьохетапний підхід: спершу сформулювати цілі, потім подвоїти їх, щоб стимулювати глибше мислення, і нарешті перевірити їх за допомогою моделі «PERMA» (позитивні емоції, залученість/потік, міжособистісні стосунки, сенс, досягнення).

Ведучий: а якщо моя ціль — купити Ferrari?

Бен: Ferrari сама по собі може не відповідати моделі PERMA, позитивні емоції від неї триватимуть кілька днів. але якщо ти їдеш на ній по треку і отримуєш задоволення (залученість), або стаєш частиною спільноти автолюбителів (міжособистісні стосунки), тоді це має сенс.

Помилка четверта — перевитрати на неправильні речі. наприклад, щодня витрачати 12 доларів на каву-латте, щоб швидко випити і побігти на роботу, — це не підвищує позитивних емоцій і забирає гроші, які можна було б заощадити для кращого життя.

Помилка п’ята — не брати на себе інвестиційний ризик. вартість утримання готівки — 2%, а довгостроковий очікуваний дохід фондового ринку — 7%. різниця у 5% — це величезний ефект складних відсотків. наприклад, 10 тисяч доларів, інвестовані під 7% на 40 років, перетворюються на 150 тисяч. тобто, відмовляючись від кави за 10 доларів сьогодні, ти відмовляєшся від 40 років майбутніх 150 доларів.

Помилка шоста — ризикувати неправильним чином. багато хто уникає індексних фондів і грає на окремих акціях, опціонах або криптовалюті, що має негативний очікуваний дохід і високі транзакційні витрати.

Ведучий: а що з купівлею житла? це одне з найбільших рішень у житті.

Бен: я не вважаю купівлю житла інвестицією — це швидше придбання активу для житлових потреб. початковий внесок має високий альтернативний витратний ефект, адже ці гроші можна було інвестувати у фондовий ринок. до того ж, є багато неврахованих витрат: відсотки по іпотеці, податки (0,5–1%), і серйозні витрати на обслуговування, які часто значно перевищують оцінку вартості нерухомості.

Ведучий: так, у мене був досвід купівлі нерухомості за кордоном, і там ремонт, насос, плитка, опалювальні системи — все ламається. оренда позбавляє від цих проблем і економить час.

Бен: саме так. ще є витрати на терміновий ремонт і оновлення. я пропоную «правило 5%»: якщо вартість будинку 300 тисяч доларів, то щомісячний платіж у 1500 доларів — це орієнтир. якщо оренда коштує менше або дорівнює цій сумі, оренда вигідніша з фінансової точки зору. крім того, купівля житла сильно обмежує мобільність молодих людей. наприклад, у Торонто ціни на квартири впали, і якщо ти купив там квартиру, а отримав високооплачувану пропозицію за кордоном, ти можеш опинитися у скрутному становищі.

щодо прикладів, коли «людина 30 років тому витратила 70 тисяч доларів на будинок, і він тепер коштує мільйон» — ми не можемо використовувати історичні дані про зниження ставок і демографічний бум для прогнозування майбутніх результатів. у Канаді, якщо купити у 2021 році на піку ринку, з урахуванням інфляції, зараз ви зазнаєте значних втрат активів. якщо цінність активів для вас важлива, краще інвестувати у індексні фонди. лише ті, хто дуже боїться ризику і хоче довгостроково залишатися на одному місці, мають купувати нерухомість.

Помилка сьома — втрачати можливості податкового планування. звичайні громадяни мають максимально використовувати безподаткові або відстрочені податки рахунки, наприклад, у Канаді RRSP/TFSA, у США 401k/IRA, у Великій Британії ISA. багаті люди використовують лазівки: наприклад, закладають акції під заставу банку для отримання безподаткового кредиту і не продають їх, щоб не платити податок на приріст капіталу. звичайним людям, що позичає під волатильні активи, загрожує великий ризик додаткових маржинальних вимог.

Помилка восьма — ігнорування спадкового планування. відсутність заповіту призводить до автоматичного розподілу активів за державним законодавством, що може спричинити високі податки і неправильний розподіл грошей. якщо у вас є залежні, заповіт — обов’язковий.

Помилка дев’ята — неправильний вибір партнера для шлюбу. академічні дослідження розділяють людей на «скнар» і «розпусників». ці дві групи дуже схильні до взаємного залучення і шлюбу, але це часто призводить до зниження задоволення від шлюбу і конфліктів через гроші.

Ведучий: у мене є друг, який розлучився і судився 6-7 років. адвокати підбурювали їх один проти одного і заробляли великі гроші на судових справах, руйнуючи гарні стосунки і зменшуючи активи. якби був шлюбний контракт, все було б швидше.

Бен: так, шлюбний контракт — не романтично, але якщо обидві сторони його приймають, це може уникнути фінансових катастроф у майбутньому.

Помилка десята — недостатнє страхування від катастрофічних ризиків. якщо ви — головний годувальник у сім’ї, потрібно мати достатньо страхування життя (термінове дешеве страхування) і страхування від інвалідності, щоб не залишитися без засобів у разі втрати працездатності.

Ведучий: а що з розподілом активів? ти згадував одну з «найспірніших фінансових статей»?

Бен: традиційна ідея — молодим купувати більше акцій, а старшим — переходити на облігації. але дослідження, яке охоплює дані з 39 країн з 1890 року, показало, що найоптимальніша стратегія — все життя тримати 100% у акціях, третина з яких — внутрішні, дві третини — міжнародні для диверсифікації. у довгостроковій перспективі, за високої інфляції, облігації фактично руйнуються, а акції залишаються більш безпечним активом.

Ведучий: які фінансові продукти категорично не варто купувати?

Бен: перше — фонди з «покритими коллізиями» (covered call). вони отримують премії за опціони, але жертвують великим потенціалом зростання акцій, маючи приховані витрати. друге — тематичні ETF (наприклад, AI, марихуана, чиста енергія). ці фонди зазвичай запускають на піку бульбашки, і їхні результати часто дуже погані. і третє — зберігати гроші під матрацом. при інфляції 3% через 20 років гроші втрачають половину купівельної спроможності. зберігання готівки — це ризик з негативним очікуваним результатом. найкраще — інвестувати у низькозатратні індексні фонди.

Ведучий: зараз ми переживаємо бум штучного інтелекту, багато людей бояться втратити роботу, і багато хто вважає, що масовий потік інвестицій у AI може спричинити крах ринку. що ти думаєш?

Бен: з історії відомо, що технологічні революції завжди приносять зміни. наприклад, коли з’явилися банкомати, багато думали, що банківські касири втратять роботу; але через зниження операційних витрат банки відкрили більше відділень, і кількість касирів зросла. ще є «парадокс Джевенса»: коли вугільні двигуни стали ефективнішими, транспортні витрати знизилися, і більше людей почали подорожувати потягами, що зробило вугільну галузь ще більш процвітаючою. щодо краху ринку — у 1847 році в одному з журналів була паніка і невизначеність, але історія довела, що людство здатне подолати труднощі, а довгостроковий тренд — зростання. звичайно, у періоди технологічних революцій великі інвестиції можуть призвести до переоцінки активів і їхнього подальшого падіння — це нормальний цикл.

Ведучий: як слід думати про інвестиції у акції? мій друг казав, що коли я купую Facebook за 10 доларів, вже закладено всі позитиви і очікування щодо компанії, і я не можу отримати перевагу, якщо не знаю щось таємне.

Бен: це описує ефективний ринок. коли ви купуєте акції Tesla, вся публічно доступна інформація вже врахована у ціні. купівля акцій — це фактично покупка очікуваних майбутніх грошових потоків компанії за дисконтуванням. тому спроби обіграти ринок через вибір окремих акцій або таймінг — безглузді. більшість професійних фондів у довгостроковій перспективі поступаються індексам. найкращий підхід — інвестувати у низькозатратні індексні фонди, приймати ринкову дохідність і не дивитися на свої інвестиції.

Ведучий: дослідження Fidelity і Berkeley показують, що жінки зазвичай отримують вищі доходи від інвестицій, ніж чоловіки, бо чоловіки торгують частіше. ти з цим погоджуєшся?

Бен: я цілком погоджуюсь. чоловіки мають тенденцію бути надзвичайно впевненими у собі, намагаються підбирати окремі акції і часто торгують, що пов’язано з азартом і призводить до гірших результатів. не треба метушитися — це ключ до успіху в інвестуванні.