Пізно вночі знову роблю великі перекази на блокчейні, дивлюся на купу LST, що ре-стейкаються, і входи-виходи, і мій розум стає яснішим. Кажучи прямо, прибуток складається з двох частин: одна — це той «мінімальний оклад» за стейкінг, інша — це переважно «премія» або «бали», які хтось отримує за стимул/бали. Звідки береться премія? Або проектна команда доплачує, або люди, що заходять пізніше, беруть на себе цю очікувану вигоду, але вона не з’явиться з нічого.

Ризики теж досить прості: якщо щось трапиться з базовою мережею (штрафи, проблеми з нодами/контрактами), це буде один удар; якщо знову ре-стейкаєш один і той самий актив, використовуючи його кілька разів, і кореляція зросте, то проблеми можуть бути ланцюговими ударами. Останнім часом нові L1/L2 активно залучають TVL за допомогою стимулів, і старі користувачі скаржаться на «майнинг і продаж», і я цілком можу це зрозуміти — чим сильніше стимул, тим більше схоже на спринт, після якого все розбігається.

Я більше слідкую за виходом, а не за річною доходністю. Поки так.