Я спостерігав за рухом золота, і розвивається цікава динаміка. Якщо дивитись на прогнози цін на золото на найближчі місяці, майже всі фінансові інститути сходяться на діапазоні між 2 700 і 2 800 доларами до кінця 2025 року. Але мене вражає, як ситуація змінилася з початку 2026 року.

Найцікавіше, що золото почало встановлювати нові історичні максимуму не лише в доларах, а майже у всіх світових валютах. Це сталося на початку 2024 року і є серйозним підтвердженням бичачого ринку. Якщо дивитись на графік за 50 років, видно два секулярних патерни розвороту: перший у 80-90-х роках із дуже довгим спадним клином, і другий між 2013 і 2023 роками з формуванням "чашка з ручкою", що була потужною. Це говорить нам, що ми на початку тренду, який може тривати роки.

Тепер, що справді керує ціною золота? Не те, що ти думаєш. Не попит/пропозиція чи економічні цикли. Це очікувана інфляція. ETF TIP, що відображає інфляційні очікування, тісно корелює з золотом. І тут стає цікаво: M2 і індекс споживчих цін постійно зростають. Це створює середовище, де прогнози щодо ціни золота мають тенденцію до зростання.

Goldman Sachs називає 2 700 доларів на початок 2025 року, Bloomberg говорить про діапазон між 1 709 і 2 727, UBS і BofA узгоджуються навколо 2 700-2 750. Але найцікавіший прогноз — це той, що бачить золото на рівні 3 100 доларів у 2025 році і до 3 900 у 2026. Це відображає більш агресивне бачення, базоване на технічних і фундаментальних індикаторах.

Що мені каже двадцятирічний графік? Бичачий ринок золота зазвичай починається повільно і прискорюється ближче до кінця. Останній великий цикл мав три чіткі фази. Враховуючи патерн, що завершився між 2013 і 2023 роками, можемо очікувати складний і багатофазний тренд. Це не вертикальний сплеск, а поступове, але стійке зростання.

Валютні ринки підтримують: EURUSD має конструктивний вигляд, казначейські облігації здаються бичачими у своїх секулярних таймфреймах. Це передбачаючі індикатори, які мають значення. Також цікаво дивитись на позиції у ф’ючерсах: чисті короткі позиції трейдерів-комерційних залишаються високими, що фактично означає, що ціну не можна занадто пригнічувати. Є простір для зростання.

Теза, яку я підтримую, полягає в тому, що бичачий ринок золота ще перебуває на початковій, "слабкій" фазі. Справжнє прискорення настане пізніше, у цьому десятилітті. До 2030 року цілі говорять про потенційний пік близько 5 000 доларів. Це психологічно важливо, оскільки це круглий рівень, але не фантастика. Це може статися за нормальних умов ринку.

Що все це означає для тих, хто дивиться на прогнози цін на золото найближчими місяцями? Це означає, що, ймовірно, ми побачимо поступове зростання, не вражаюче, але стабільне. Будуть відкатки і періоди слабкості — це нормально. Але напрямок здається ясним: вгору. Головне — слідкувати за макроекономічними індикаторами, очікуваною інфляцією і поведінкою валютних ринків.

Остання деталь: якщо золото опуститься і залишиться нижче 1 770 доларів, вся бичача теза буде скасована. Але чесно кажучи, ймовірність дуже низька, враховуючи, що ми бачимо на графіках. Золото вже зробило свою роботу з консолідації. Тепер час зростати, крок за кроком.