Щойно хтось знову запитав, чи не зірветься стабільна монета з прив’язки, кажучи прямо — стабільна монета не є «завжди рівною 1», вона більше схожа на колективну довіру: чим гірша прозорість резервів, чим складніший шлях викупу, тим легше психологічно її зірвати. Найбільш очевидним на ринку є те, що цей рівень купівельних ордерів стає тоншим, і коли він тоншає, всі починають поспішати втекти першими, і прив’язка сама собою послаблюється. Останнім часом багато говорять про очікуване зниження відсоткових ставок і про те, що індекс долара та ризикові активи рухаються разом — це досить галасливо, але мене більше цікавить: чи не стане у разі коливань макроекономічної настроєвості «можливість викупу стабільної монети» раптово перетворюватися на перший реакційний сигнал для всіх. Не слід гнатися за цією ниткою, спершу подивіться, наскільки глибока ліквідність і чи справді можна повернути готівку.