Заступник голови Банку Кореї зробив заяву, що спричинило стрімке зростання облікових ставок, посиливши тривогу на ринку

Після публічного згадування заступником голови Банку Кореї (центрального банку) Лю Сянда про можливість підвищення базової ставки, 4-го числа доходність державних облігацій за всіма термінами зросла. Спочатку через зменшення зовнішніх невизначеностей новинна хвиля спричинила тимчасове зниження, але з появою сигналів про можливе більш жорстке монетарне налаштування, ніж очікувалося, ринкова атмосфера швидко змінилася.

У той день на ринку облігацій Сеулу доходність 3-річних державних облігацій підвищилася на 2,0 базисних пункти (1 бп=0,01 відсоткового пункту) порівняно з попереднім торгівельним днем, склавши 3,615% річних. Доходність 2-річних зросла на 4,4 бп до 3,519% річних, особливо яскраво реагували короткострокові інструменти; доходність 5-річних підвищилася на 1,7 бп до 3,797%, а 10-річних — на 0,9 бп до 3,932%. Триваліші інструменти також зросли: доходність 20-річних піднялася на 3,0 бп до 3,906%, а 30- та 50-річних — відповідно на 2,5 бп до 3,815% і 3,674%. Зростання доходності означає зниження цін на облігації, що інтерпретується як початок більш суттєвого відображення ринком майбутнього рівня базової ставки.

Безпосереднім чинником зміни тренду став виступ заступника голови Лю. Під час участі у щорічній конференції Азіатського банку розвитку та зустрічі міністрів фінансів і голів центральних банків АСЕАН+3 у Самарканді, Узбекистан, він заявив журналістам: «Настав час подумати про припинення зниження ставок і перейти до їхнього підвищення». Він є членом Комітету з фінансово-грошової політики Банку Кореї. Недавні публічні заяви високопосадовців цього комітету щодо можливості підвищення ставок є рідкістю, і ринок сприйняв це як сигнал значного посилення обережності з боку монетарних органів.

Спочатку настрої на ринку були кардинально протилежними. Падіння світових цін на нафту та повідомлення про нову пропозицію переговорів Ірану з США створили очікування щодо зменшення зовнішнього цінового тиску. Такі фактори зазвичай сприяють ринку облігацій. Однак після висловлювань представників Банку Кореї під час торгів, увага знову зосередилася на внутрішніх цінах і перспективах базової ставки. Особливо напередодні публікації індексу споживчих цін 6 травня, що припадає на післясвятковий період Дня дітей, згадка про можливість підвищення ставки викликала побоювання щодо можливого перевищення цінових очікувань. Фінансовий сектор вважає, що низькі внутрішні ставки, викликані зниженням американських ставок, зросли під впливом короткострокових інструментів, що є результатом цього політичного сигналу.

Зовнішні інвестори у цей день чисто купили 1217 контрактів 3-річних державних облігацій та 6396 контрактів 10-річних облігацій. Це стало першим з 21 числа минулого місяця поверненням до чистого купівлі за 8 торгових днів. Оцінки ринку вважають, що цей попит частково стримав зростання ставок. В цілому ж цей день був ознакою того, що політика Банку Кореї та інфляційні показники викликали посилення обережності. Така тенденція, ймовірно, триватиме залежно від динаміки цін, валютного курсу, світових цін на нафту та висловлювань відповідальних осіб Банку, особливо щодо короткострокових доходностей, які, ймовірно, будуть більш чутливими до змін у перспективах базової ставки.