Щойно я дивився, що сталося під час того краху криптовалютного ринку, і це дикість, як ліквідації спричинили цей доміно-ефект. Біткоїн опустився нижче $75k і раптом у тебе з’являється близько 237 мільйонів доларів у довгих позиціях, що знищуються за один день. Це навіть не найжахливіша частина — за тиждень було ліквідовано понад 2 мільярди доларів у BTC.

Що мене справді вразило, так це те, що це не була якась випадкова новинна подія. Це була чиста механіка. Оскільки Біткоїн продовжував падати, ці примусові ліквідації перетворювалися на ринкові ордери на продаж, що ще більше знижувало ціну, викликаючи ще більше ліквідацій. І оскільки Біткоїн домінує на ринку деривативів, весь цей тиск на зменшення левериджу просто перетік прямо у альткоїни. Усі одночасно зменшували ризик.

Більша картина полягає в тому, що леверидж уже виходив з ринку криптовалют протягом тижнів перед тим падінням. Відкритий інтерес у перпетуальних ф’ючерсах зменшився приблизно на 34% за місяць перед цим. Тому, коли цей $75k рівень нарешті прорвався, це був справді останній розділ набагато довшої історії зменшення левериджу. Ось чому падіння криптовалютного ринку не було одноденним — це були тижні розгортання, стиснуті у те, що виглядало як раптовий крах.