Я останнім часом помічаю, що багато мусульманських трейдерів звертаються до мене з однією й тією ж розгубленістю. Родина критикує їх, колеги ставлять питання, і чесно кажучи? Загалом питання, чи є торгівля харамною чи халяльною, — це те, що не дає їм спокою вночі. Тож давайте розберемося, що насправді відбувається з цим.

Дивіться, ось справжня ситуація. Більшість ісламських учених чітко кажуть, що звичайна торгівля ф’ючерсами у її нинішньому вигляді не відповідає ісламським принципам. І є вагомі причини для цього. По-перше, це концепція Гхарар – це надмірна невизначеність у ісламському контрактному праві. Коли ви торгуєте ф’ючерсами, ви фактично купуєте і продаєте контракти на активи, якими ви ще не володієте або не маєте. Іслам явно забороняє це (є хадіс, що каже «Не продавайте того, чого у вас немає» з Тірміджі). Це досить просто.

Далі йде Риба, тобто операції на основі відсотків. Більшість торгівлі ф’ючерсами передбачає використання кредитного плеча і маржинальних позицій, що означає, що ви маєте справу з позиками на відсотках або нічними платежами. Іслам не допускає рибу у будь-якій формі. Це непорушно.

Але почекайте, є ще. Ф’ючерси також належать до категорії Майсір – це, по суті, азартні ігри або спекуляція. Багато трейдерів просто спекулюють на рухах цін без реального використання базового активу. Вони не хеджують реальні бізнес-потреби; вони просто ставлять ставки. Іслам забороняє такі операції, оскільки вони нагадують азартні ігри. А ще є питання затримки доставки і платежу. Ісламські контракти, такі як Салам або Бай’ аль-Сарф, вимагають, щоб принаймні одна сторона операції (ціна або товар) була узгоджена і сплачена негайно. Ф’ючерси? І доставка активу, і платіж затримуються, що порушує ісламське контрактне право.

Тепер, перш ніж ви подумаєте, що все погано, є й менша думка, яку варто згадати. Деякі учені дозволяють певні форми форвардних контрактів, але лише за дуже конкретних умов. Актив має бути халяльним і матеріальним – не якимось абстрактним фінансовим деривативом. Продавець має фактично володіти активом або мати легітимне право його продати. Контракт має використовуватися для справжнього хеджування, а не для спекуляцій. І важливо – без кредитного плеча, без відсотків, без коротких продажів. Це ближче до ісламських форвардів або Салам-контрактів, а не до звичайних ф’ючерсів.

Отже, ось позиція основних ісламських авторитетів щодо того, чи є торгівля харамною чи халяльною. AAOIFI (Організація бухгалтерського обліку та аудиту для ісламських фінансових інститутів) прямо забороняє звичайні ф’ючерси. Даруль Улам Деобанд і інші традиційні ісламські школи зазвичай вважають їх харам. Деякі сучасні ісламські економісти намагаються розробити шариатсько-сумісні деривативи, але вони не підтримують звичайні ф’ючерси.

Загалом? Звичайна торгівля ф’ючерсами, як її практикують сьогодні, вважається харам через спекуляцію, участь у відсотках і те, що ви продаєте те, чого ще не маєте. Єдині винятки – це конкретні, неспекулятивні контракти, такі як Салам або Істісна, що відповідають суворим умовам. Якщо ви серйозно налаштовані на халяльні інвестиції, існують альтернативи – ісламські взаємні фонди, шариатські акції, сукук (ісламські облігації) або інвестиції в реальні активи. Це ті варіанти, що дійсно відповідають ісламським принципам.