Я досить уважно слідкую за змінами у регулюванні криптовалют у Південній Кореї, і чесно кажучи, це один із найцікавіших політичних кроків, які ми бачили за останній час. Після фактичного виключення інституцій протягом дев’яти років, вони нарешті дозволяють корпораціям знову виходити на ринок. FSC щойно запровадив нові керівні принципи, які дозволяють приблизно 3 500 компаніям і професійним інвестиційним фірмам знову почати торгівлю криптовалютами.

Що робить це важливим, так це контекст. У 2017 році Південна Корея панікувала через спекуляції роздрібних інвесторів і ризики відмивання грошей, тому вони повністю заборонили участь корпорацій. Тим часом у США та Європі тихо будували інституційну інфраструктуру — рішення для зберігання активів, ф’ючерсні ринки, спотові ETF. До минулого року інституції обробляли більшість обсягів торгівлі у світі, тоді як інституції Південної Кореї були фактично виключені. Це створює серйозну конкурентну невигідність, якщо подумати.

Отже, ось що фактично дозволяє новий рамковий підхід. Корпорації можуть виділяти до 5% свого щорічного капіталу у акціях на криптовалюти, але лише у топ-20 криптовалют за ринковою капіталізацією. Звичайно, до них належать Біткоїн і Ефіріум. Вони можуть торгувати на п’яти ліцензованих біржах Південної Кореї, і біржі мають впроваджувати заходи безпеки — наприклад, поетапне виконання ордерів і обмеження розміру ордерів, щоб запобігти раптовим крахам цін.

Обмеження у 5% досить суворе, якщо чесно. Деякі представники галузі вже виступають проти, зазначаючи, що Японія та Гонконг дозволяють інституціям діяти більш вільно. Але я розумію, що роблять регулятори — вони обережні. Вони хочуть протестувати ситуацію, контролювати системний ризик і поступово нарощувати довіру до того, що це не спричинить дестабілізацію фінансової системи.

З точки зору ринку, цікаво, що це може кардинально змінити криптовалютну динаміку Південної Кореї. Роздрібні трейдери домінували багато років, бо фактично були єдиною грою у місті. Тепер з’являються професійні трейдери з довшими часовими горизонтом, кращим управлінням ризиками і реальним капіталом. Це має звузити спреди і покращити ліквідність. Чи станеться це швидко чи повільно — залежить від того, скільки капіталу фактично потече в межах цього 5% ліміту.

Також відбуваються більш глобальні процеси — наприклад, прийняття Закону про цифрові активи, розробка рамкових правил для стейблкоїнів і можливість запуску спотових крипто ETF. Це не просто дозволити компаніям торгувати. Це частина стратегії Південної Кореї стати справжнім центром цифрових активів, змагатися з Гонконгом і Сінгапуром за інституційні інвестиції.

Ризики все ж є. Волатильність може нашкодити балансам компаній, збої у зберіганні активів можуть спричинити втрати, а компанії можуть зазнати великих збитків і втратити репутацію. Тому регулятори підходять до цього методично. Обмеження щодо типів активів, ліміти на розмір інвестицій, обов’язкові заходи безпеки — вони фактично тестують систему з контрольованим запуском.

Якщо ви слідкуєте за криптовалютами у Південній Кореї вже деякий час, це безумовно поворотний момент. Питання у тому, чи цей обережний відкритий підхід переросте у повну інституційну інтеграцію або залишиться обмеженим. Це багато залежить від того, як поведеться ринок у найближчі квартали. У будь-якому разі, варто за цим слідкувати — рухи Південної Кореї зазвичай сигналізують, куди рухаються інші азійські ринки. Обов’язково стежте за цим на Gate, якщо вас цікавить тренд інституційного прийняття криптовалют.