Обсяг торгів у перший день перевищує Polymarket, Hyperliquid з бінарними опціонами на BTC виходить на ринок прогнозів

нуль

Автор | Asher（@Asher_ 0210）

2 травня Hyperliquid запустив на основній мережі HIP-4 Outcome Markets, офіційно впроваджуючи ринки результатів у свою ланцюгову торгову систему. Першими були запущені внутрішньоденні бінарні контракти на BTC, де користувачі можуть торгувати навколо певної часової точки, чи ціна BTC буде вище за вказану ціну. Ціни контрактів коливаються між 0.001 та 0.999, що відповідає цінуванню ймовірності події; після події розрахунок становить 1, якщо подія сталася, і 0, якщо ні, контракт забезпечений повністю USDH, відкриття позиції без комісії.

Це не просто розширення продукту. Раніше Polymarket більше нагадував інформаційний ринок, орієнтований на події, де користувачі через вибори, спорт, геополітичні конфлікти або криптохіти входили у конкретний ринок, виражаючи свою думку щодо результату за допомогою цін; Kalshi ж намагався помістити контракти на події у більш чітку нормативну рамку.

Вхід Hyperliquid відрізняється. Вони не створюють окремий прогнозний ринок і не залучають користувачів для переказу капіталу, а безпосередньо починають із знайомих їм торгових сценаріїв — поєднуючи контракти на результати з перпетуальними, спотовими інструментами у одному торговому середовищі. Для Hyperliquid прогнозні ринки — це не просто ставки на результат, а новий інструмент для вираження напрямку, управління ризиками та побудови стратегій.

Перша внутрішня доба BTC-ринку HIP-4 пройшла успішно, дані перевищили очікування

Перший ринок HIP-4 — щоденний розрахунок цін на BTC. Цей вибір сам по собі дуже “Hyperliquid” — він не з політики, спорту або розваг, а навколо найзнайомішого для криптотрейдерів — коливань ціни BTC.

У перший день запуску HIP-4 показав хороші результати. За даними Predictefy, у перший день торгівлі контрактами на ціну BTC у Hyperliquid обсяг торгів склав 6,15 мільйонів доларів, що вже значно перевищує аналогічні ринки Kalshi, Polymarket та інших прогнозних платформ. Тобто, за цим сегментом — контрактами на ціну BTC — Hyperliquid вже займає провідні позиції.

Джерело даних: Predictefy

Крім того, у перший день обсяг торгів HIP-4 перевищив 12 000 доларів у загальних витратах, кількість угод — понад 54 000, а кількість учасників — понад 3000. Для тільки-но запущеного прогнозного ринку HIP-4 ці показники вже вражають, адже вони не досягнуті за рахунок широкого охоплення різних подій, а з холодного старту у внутрішньоденному ринку BTC. Це робить перший крок HIP-4 більш цінним.

Чому HIP-4 — не просто модифікація HIP-3

Hyperliquid раніше підтримував створення перпетуальних контрактів через HIP-3. Тоді виникає питання: якщо перпетуальні ринки вже можна запускати, навіщо окремий HIP-4? Відповідь у тому, що логіка розрахунку результатів у них принципово різна.

Перпетуальні контракти потребують безперервного ціноутворення, ціни оракулів можуть поступово коригуватися; але бінарні контракти мають остаточне розрахункове значення 0 або 1. Якщо використовувати механізм оракулів, непридатний для бінарних контрактів, то після визначення результату події залишиться довгий період можливих помилкових цін, що створює майже безризикові можливості для арбітражу.

Тому HIP-4 створений як окрема базова одиниця для результатних ринків. Це не просто переробка перпетуальних, а контрактний тип, спеціально призначений для досягнення, розрахунку, вирішення спорів і підтвердження результату через оракул. Для звичайних користувачів це виглядає як просто купити “Так” або “Ні”; але для системи — головна складність у тому, як визначити подію, хто підтверджує, коли закінчується, як вирішувати спори і як виправляти та карати неправильні результати. Ядро прогнозного ринку — це не лише фронтенд і торговий інтерфейс, а саме механізм розрахунку.

Hyperliquid протистоїть Polymarket і Kalshi

Якщо порівнювати HIP-4, Polymarket і Kalshi, то вони уособлюють три напрями прогнозних ринків:

Основна перевага Polymarket — багатство подій і ментальність користувачів: він найкраще перетворює складні події у торгівельні питання, поєднуючи громадську увагу, медіа та ймовірності. Вибори, геополітичні конфлікти, знаменитості, спортивні події, криптопроєкти — все швидко стає ринком.

Перевага Kalshi — у нормативній легальності: він ближчий до традиційних фінансових платформ, орієнтованих на події, з цільовою аудиторією та регуляторною рамкою, що відрізняється від Polymarket і Hyperliquid. Останнім часом у США зростає дискусія щодо регулювання прогнозних ринків, конфлікти між CFTC і штатами свідчать, що контракти на події вже не є маргінальним продуктом, а потрапили у центр фінансового регулювання.

Перевага Hyperliquid — у досвіді торгівлі та ефективності капіталу: у нього свій L1, движок HyperCore, ончейн-ордербук, інфраструктура для спотових і перпетуальних контрактів. Документація показує, що HyperCore має повністю ончейн-ордербук для перпетуальних і спотових контрактів, операції з ордерами, скасуваннями, торгівлею та розрахунками прозорі і здатні обробляти 200 тисяч ордерів на секунду.

Отже, Hyperliquid навряд чи швидко забере всіх користувачів Polymarket. Легкий користувач, що цікавиться виборами, спортом або розвагами, навряд чи зайде у Hyperliquid лише для купівлі контракту на подію. Але трейдер, що вже торгує BTC, ETH, золотом, нафтою або акціями на перпетуальні, цілком може природно додати внутрішньоденний контракт BTC у свій портфель.

HYPE може стати ціновим захоплювачем цієї боротьби

Значення HIP-4 для Hyperliquid — не лише новий торговий сценарій, а й додаткове зв’язування прогнозних ринків із механізмами стейкінгу, збору комісій і викупу HYPE. За задумом HIP-4, перший етап — це розгортання стандартних ринків валідаторами, другий — відкриття безліцензійної платформи. У майбутньому, щоб створити свій прогнозний ринок, потрібно буде поставити 1 мільйон HYPE. Кожна ставка може підтримувати циклічні та періодичні ринки, після розрахунку їх можна повторно використовувати; у разі маніпуляцій оракулом, аномалій у стані ринку або довгого простою — активи можуть бути конфісковані.

Цей поріг значно вищий за 500 000 HYPE у HIP-3. Це зрозуміло, оскільки результати ринків більш залежні від визначення події та роботи оракула. Ціноутворення у перпетуальних може бути безперервним, але у результатних — лише 0 або 1, і якщо розрахунок помилковий, це шкодить не лише окремому ринку, а всій довірі до прогнозної системи.

Для HYPE HIP-4 створює два додаткові запити. Перший — потреба у стейкінгу: більше Builder-ів захоче запускати результати, — потрібно блокувати більше HYPE. Особливо, коли відкриваються категорії спорт, макроекономіка, політика, крипто-події, розваги — якісні ринки можуть стати високоризиковим бізнесом. Другий — логіка збору комісій і викупу: у Hyperliquid вже є високий торговий обсяг і здатність збирати комісії, більша частина яких піде на викуп HYPE. Якщо HIP-4 принесе додатковий обсяг торгів, результати стануть не просто новою функцією, а частиною циклу зростання зборів і викупу HYPE.

Це — важлива різниця між Hyperliquid і Polymarket, Kalshi. Зростання Polymarket і Kalshi більше залежить від обсягу торгів, частки ринку і впливу бренду; зростання Hyperliquid — безпосередньо від попиту на HYPE і його цінності.

Оптимізм ринку, але HIP-4 ще має довести свою цінність

Ринкові відгуки щодо HIP-4 досить оптимістичні, і причина цього проста. Hyperliquid вже має зрілі торгові інфраструктури, активних користувачів і чіткий механізм цінності HYPE. Вхід у прогнозний ринок не вимагає створення нової системи, а вже має базу користувачів.

Проте HIP-4 ще дуже на ранніх стадіях. Зараз ринок зосереджений на результаті ціни BTC, а чи зможе він розширитися на спорт, політику, макроекономіку, крипто-події та розваги — залежить від успіху другого етапу безліцензійного розгортання. Також, результати ринків вимагають високої точності оракулів і механізмів розрахунку, визначення подій, вибору джерел даних, вирішення спорів і виправлення помилкових результатів — все це безпосередньо впливає на довіру.

Отже, значення HIP-4 — не те, що Hyperliquid вже переміг у прогнозних ринках, а те, що він пропонує новий напрямок конкуренції. Polymarket довів, що події можуть стати інформаційним ринком, Kalshi — шлях нормативних подійних контрактів, а Hyperliquid прагне довести, що контракти на події також можуть стати частиною ланцюгової торгової системи.

Якщо раніше конкуренція прогнозних ринків зводилася до того, хто зможе залучити більше популярних подій і користувачів, то після HIP-4 з’являється ще один напрямок: хто зможе зробити так, щоб результати подій справді увійшли у капітал, позиції та стратегії трейдерів.

Це означає, що конкуренція вже не обмежується лише Polymarket і Kalshi. З появою Hyperliquid наступний етап прогнозних ринків — це боротьба систем торгівлі, ліквідності та цінового формування активів.