Розбиття всього більше не є теорією

Я пам’ятаю, коли цінні активи з реальним забезпеченням були якимось видом речей, які з усмішкою ввічливості кидали на конференціях, а потім тихо відкладали убік, коли змінювалася наступна оповідь. Тепер це вже не так. Дані за перший квартал 2026 року — це ті, що змушують зупинитися і переосмислити, наскільки швидко рухається цей процес насправді.
Загальна ринкова капіталізація цінних активів з реальним забезпеченням зросла на 256,7% за п’ятнадцять місяців, з 5,42 мільярда доларів на початку 2025 року до 19,32 мільярда доларів наприкінці першого кварталу 2026 року. Це не приблизна помилка. Це структурна трансформація, і дані за нею розповідають більш складну історію, ніж вказують основні цифри.
Історія золота, яку ніхто не очікував
Цінні товари з маркуванням показали найвищий приріст серед усіх категорій, вирісши на 289% і досягнувши 5,55 мільярда доларів. Практично вся рухівка була під керівництвом токенів, підтриманих золотом, які склали близько 90% зростання цієї категорії. Що робить це справді цікавим — це причина цього явища. Страхи через геополітичну невизначеність і низький рівень ризиків спонукали інвесторів звернутися до золота. Але значна частина цього попиту знайшла шлях у блокчейн-мережі замість традиційних біржових фондів або ф’ючерсів. Токенізоване золото мало загальний обсяг торгів у 90,70 мільярда доларів лише у першому кварталі 2026 року, вже перевищуючи 84,64 мільярда доларів, які були торговані протягом усього 2025 року.
Цей один показник даних повідомляє вам щось важливе про початок відтоку ліквідності. Коли інвестори звертаються до безпечних активів і обирають зберігати їх у вигляді токенів на блокчейні замість через традиційний брокерський рахунок, ви спостерігаєте за поведінковою трансформацією, яка відбувається у реальному часі.
Інституції більше не занурюються у воду
Дані гаманців Ethereum показують зростання кількості адрес, створених спеціально для зберігання цінних активів з маркуванням, протягом кінця 2025 і початку 2026 року. Для цієї групи нових користувачів цінні активи з маркуванням є головною причиною приєднання до мережі. Це структурне відображення послідовності прийняття криптовалют. Раніше оповідь говорила, що люди приходять для спекуляцій і залишаються заради технології. Тепер є інституції, які створюють спеціальні гаманці для зберігання токенізованих облігацій і приватних фондів. Вони тут не для спекуляцій. Вони тут, бо мережі кращі.
Великі керівники активів і банки вже запустили токенізовані фонди і розширюють свої продуктові лінійки. Компанія McKinsey прогнозує, що ринок цінних активів з маркуванням досягне 2 трильйонів доларів до 2030 року. Тепер серйозно обговорюється потенціал сектору досягти 100 мільярдів доларів до кінця 2026 року, після більш стриманих оцінок лише рік тому.
Токенізовані акції рухаються швидше, ніж очікувалося
Токенізовані акції, запуск яких почався серйозно у середині 2025 року, досягли близько 487 мільйонів доларів наприкінці першого кварталу 2026 року. Обсяг ф’ючерсних торгів за квартал для цих акцій склав 15,1 мільярда доларів, вже перевищуючи загальний обсяг другого півріччя 2025 року. Мати частку у вигляді токенів на блокчейні, можливість використовувати її як заставу, торгувати цим у будь-який час і, можливо, отримувати прибуток одночасно — це зовсім інша цінність, ніж традиційні брокерські рахунки. Зменшено бар’єри, які десятиліттями тримали деякі активи недоступними. Обсяг ф’ючерсних контрактів на цінні активи з маркуванням зріс більш ніж удвічі порівняно з минулим роком, досягнувши 524,8 мільярда доларів у першому кварталі 2026 року проти 313 мільярдів у 2025. Ринок деривативів, побудований на токенізованих активах, розвивається швидше, ніж очікували більшість аналітиків.
Щирі проблеми, які досі залишаються
Це не означає, що шлях легкий. Ліквідність все ще розділена між ланцюгами і емітентами. Технічно складна узгодженість між ланцюгами для цінних активів з маркуванням. Регуляторна відповідність значно різниться між юрисдикціями, тому що те, що є зрозумілим з правової точки зору в одній країні, може бути неоднозначним у іншій. Орієнтація активів з маркуванням на один блокчейн створює слабке місце у системі, яка не повинна бути централізованою і гнучкою.
Глибше питання, до якого я повертаюся, — це не чи відбудеться масове впровадження токенізації. На цьому етапі, здається, це вже вирішено. Питання — які блокчейни, які протоколи і які емітенти займуть більшу частку ринку, коли сектор досягне 100 мільярдів до 500 мільярдів доларів. Конкурентні динаміки, що формуються у цій ранній стадії, ймовірно, будуть важко подолати пізніше. Тут криється справжня можливість для інвесторів, які уважно стежать.
Це не є фінансовою порадою. Завжди проводьте власні дослідження перед будь-якими інвестиційними рішеннями.
#Gate广场五月交易分享
#GateSquare
#CreatorCarnival
#ContentMining