Нещодавно знову дивлюся кілька проектів RWA, що викладені на блокчейн, і, переглядаючи таблицю, починаю сумніватися: ця “ліквідність” на лінії часто виглядає так, ніби світло яскраво світить, але вихід — це всього лише маленьке віконце. Усі дивляться на глибину та обсяг торгів на вторинному ринку, а я більше хочу зрозуміти ці кілька рядків про викуп: T+ кількість днів, хто може викупити, що робити при паніці — ставати в чергу чи просто призупинити, як рахується комісія… Кажучи прямо, без можливості зручного виходу активи, що ти їх викладаєш на лінію, — це лише оболонка.

І останнім часом роздрібні інвестори постійно критикують доходи майнерів/валідаторів, MEV, чесність порядку, я теж можу це зрозуміти: ти думаєш, що можеш торгувати “з будь-яким часом”, а насправді порядок входу і виходу та прослизання цін — і все, що ти отримуєш, — ніби тебе хтось підштовхнув ззаду. Для RWA, що більш залежить від “передбачуваних” речей, якщо викуп затягується, а торги на лінії відбуваються швидше за тебе, ця ілюзія ліквідності стає ще більш очевидною.

У будь-якому разі, я зробив жирним рядок “якщо найгірший сценарій — як вийти”, а що ще… Як ви вважаєте, що ще варто подивитися?