[Міжнародний фінансовий огляд] Трамп "просуває дії щодо проходження Ормузу"……Ціни на WTI зросли на 7.99%·Доходність 10-річних казначейських облігацій США піднялася до 4.37%

США просувають операції з проходженням через Ормузську протоку, що призводить до розширення ризиків у Близькому Сході, одночасно спричиняючи різке зростання цін на нафту та підвищення ставок.

Згідно з доповіддю Міжнародного фінансового центру від 4 числа, на тлі посилення США військового та економічного тиску у регіоні, світові фінансові ринки демонструють змішану динаміку з напруженістю у геополітичній ситуації та хорошими показниками компаній. Особливо, просування США операцій з проходженням через Ормузську протоку посилило конфлікт із Іраном, а також через багатогранний вплив монетарної політики, цін на енергоносії та валютних курсів, волатильність ринків зростає.

Перш за все, ключове питання — зміна стратегії США щодо Близького Сходу. Президент Дональд Трамп оголосив про просування так званого “Проекту свободи” для часткового проходження невоєнних суден через Ормузську протоку та попередив, що у разі перешкод буде застосовано рішучі заходи. Водночас, його пропозиції щодо іранської угоди вважаються неприйнятними, і зберігається можливість відновлення авіаційних ударів. Міністерство фінансів США попереджає, що фінансові операції з Іраном можуть призвести до санкцій, і планує винести питання енергетичних угод між Китаєм та Іраном на саміт. У відповідь Іран оголосив про намір запровадити нові правила проходження через Ормузську протоку (передбачаючи, ймовірно, збір за прохід), що підвищує напруженість. США також оголосили про додаткові санкції проти Куби, що сприяє ескалації дипломатичних конфліктів.

Такі геополітичні напруженості вплинули на весь фінансовий ринок. За тижневими даними, спостерігається змішана динаміка: зростання цін на акції (+0,9%), підвищення ставок (+7 базисних пунктів), ослаблення долара (-0,4%). Індекс S&P 500 у США зріс завдяки сильним результатам технологічних гігантів, а європейський Stoxx 600 піднявся на 0,2% через підтримку основних компаній. Японський Nikkei знизився незначно (-0,34%), а ринки Китаю та Південної Кореї піднялися відповідно на 0,79% і 1,90%.

На валютному ринку індекс долара знизився до 98,16, зменшившись на 0,38%; ієня зросла на 1,5% через натяки японських владних структур на можливе втручання. Євро трохи послабилося, юань також знецінився. Обмінний курс корейського вона до долара становить 1477,5, зрослий на 0,1%, а кредитний спред CDS Південної Кореї залишився стабільним.

Щодо ставок, доходність 10-річних казначейських облігацій США піднялася до 4,37%, зросла на 7 базисних пунктів; німецькі (3,04%, +4bp) та британські (4,96%, +5bp) облігації також зросли. Це відображає інтерпретацію квітневого засідання FOMC як більш агресивного та побоювання інфляції через високі ціни на нафту. Індекс волатильності (VIX) знизився на 9,19% до 16,99, а індекс ризиків для нових ринків (EMBI+) залишився без змін.

У товарному секторі особливо помітне зростання цін на нафту. Ціна WTI склала 101,94 долара, зросла на 7,99%; ціна міді знизилася на 1,58%, а золото — на 2,02%. Хоча ОПЕК+ ухвалив рішення з 6 червня щоденно збільшувати видобуток на 188 тисяч барелів, фактичний обсяг виробництва не досяг цільових показників, тому аналітики вважають, що це мало впливу на ціну на нафту.

З огляду на економічну ситуацію в країнах, прогнозується, що у США у квітні зростання зайнятості знизиться з 17,8 тисяч до 6,2–7,3 тисячі. Однак ринок, ймовірно, сприйме це як позитивний сигнал, а завдяки зростанню продуктивності під впливом ШІ очікування щодо зниження ставок протягом року залишаються актуальними. Водночас, у ФРС тривають попередження про ризики інфляції. Голова Кашкалі зазначив, що тривала війна в Близькому Сході може обмежити можливості політики, і говорити про зниження ставок ще зарано. Представники республіканців наголошують на необхідності вирішення боргових питань.

У Європі представники ЄЦБ та Британського банку згадують, що при тривалому високому рівні цін на нафту можливе підвищення ставок. Вони вважають, що, якщо зростання цін на енергоносії не буде стримано, подальше посилення монетарної політики буде неминучим. Міністр фінансів Японії Мураміра натякнув на можливе подальше втручання у валютний ринок і підкреслив важливість співпраці з США. Китай розглядає можливість призупинення експорту сірчаної кислоти, що, враховуючи вже порушене постачання з Близького Сходу, може вплинути на світові ринки металів і добрив. Насправді ціна сірчаної кислоти зросла з менше ніж 1000 юанів за тонну до 1800 юанів.

Зовнішні ЗМІ та експерти зосереджуються на структурних змінах. Аналіз Bloomberg вважає, що інвестиції в ШІ визначають темпи зростання країн. США, завдяки збільшенню інвестицій у дата-центри та інтелектуальну власність, у першому кварталі зросли на 2%; Китай, через експорт, пов’язаний із ШІ, додав 5% до зростання. Європейські країни показали лише 0–0,3% низького зростання, що свідчить про недостатню конкурентоспроможність у цій сфері.

Щодо фондового ринку, аналітики зазначають, що нині, можливо, пора відмовитися від старої приказки “продавати у травні і йти у відпустку”. За останні 10 років, середина року на фондовому ринку США (з травня по жовтень) у середньому давала понад 7% прибутку, що свідчить про стабільність та економічну стійкість. Однак, зміна керівництва ФРС та фактори середньострокових виборів вважаються невизначеними.

Крім того, спред між висококредитними облігаціями нових ринків знизився до 56 базисних пунктів — найнижчого рівня з 2009 року. Це, за оцінками, відображає відновлення економіки Китаю, зменшення нових випусків, зниження залежності від американських активів та приплив інвестицій у ШІ.

У фінансовій системі також з’явилися побоювання щодо можливого послаблення регулювання банків у США та розширення левериджу, що може спричинити фінансові ризики, а не підтримати реальний сектор. Аналізуєтся, що зменшення капіталу швидше сприятиме торгівлі або виплатам акціонерам, ніж кредитуванню, а конкуренція з нефінансовими фінансовими установами обмежує ефективність.

Крім того, зростає ймовірність посилення внутрішніх розбіжностей у ФРС, що може посилити волатильність ринків, зменшити гегемонію долара, а також викликати занепокоєння щодо стабільності приватних кредитних ринків, ролі споживання у ВВП США, розширення ставок на двосторонніх ринках, а також можливого зниження довіри до стратегій Трампа щодо Китаю та посилення недовіри союзників.

Загалом, сучасна світова економіка входить у складний період, коли на неї одночасно впливають ризики геополітичної напруженості у Близькому Сході, зростання цін на енергоносії, невизначеність монетарної політики та структурні зміни, зосереджені навколо ШІ. Короткостроково, ринки залишаються підтриманими результатами компаній та очікуваннями зростання, але через вплив ставок, цін на нафту та політичних факторів, волатильність, ймовірно, збережеться.