Отже, я бачив багато людей, які питають про TVL останнім часом, і чесно кажучи, розуміння того, що означає TVL, дуже важливо, якщо ви дивитеся на будь-який протокол DeFi. Дозвольте мені це пояснити.

TVL означає Загальну Заблоковану Вартість, і по суті це загальна кількість криптоактивів, які наразі знаходяться у смарт-контрактах різних протоколів DeFi. Уявіть це як загальний капітал, розміщений у екосистемі DeFi у будь-який момент часу. Значення TVL стає яснішим, коли ви зрозумієте, що воно вимірюється у USD, ETH, BTC або іноді DAI. Обчислення досить просте: ви берете загальну кількість заблокованих токенів і множите її на їхню поточну ринкову вартість.

Тепер ось де стає цікаво. Різні типи протоколів DeFi вимірюють TVL по-різному залежно від їх функцій. У кредитних протоколах, таких як MakerDAO, TVL відстежує активи, які депонують кредитори та позичальники. Зазвичай позичальники отримують кредитну лінію вартістю до 60% від того, що вони заблокували. Для децентралізованих бірж (DEX), таких як Uniswap і Curve, TVL представляє ліквідність, що знаходиться у цих пулах. Curve фактично має один із найвищих показників TVL серед усіх протоколів DeFi. Потім є платформи деривативів, такі як dYdX, де TVL вимірює активи, що підтримують синтетичні активи та фінансові контракти. Також існують платформи платежів і протоколи активів, кожен із яких має свій спосіб обчислення значення і значущості TVL.

Ось що дійсно важливо зрозуміти: TVL — це по суті індикатор здоров’я всього ринку DeFi. Коли ви бачите високий TVL у протоколі, це зазвичай означає, що користувачі довіряють йому і активно його використовують. Більше заблокованого капіталу зазвичай означає кращу продуктивність і більше прибутків для учасників. Менший TVL? Це протилежний сигнал. Більшість аналітиків ринку погоджуються, що аудиторські протоколи DeFi з принаймні $1 мільярдом у TVL зазвичай є більш безпечними ставками.

Зв’язок між TVL і цінами токенів досить прямий. Коли TVL зростає, ціни токенів зазвичай слідують за ним. Це ніби протокол набирає обертів і залучає більше капіталу. Саме тому так багато інвесторів стежать за цифрами TVL з особливою увагою.

Але ось у чому пастка, яку люди часто пропускають. TVL може бути оманливим у кількох випадках. По-перше, більшість DeFi працює на Ethereum, тому понад 50% всього TVL фактично прив’язане до руху цін ETH. Коли ETH зростає, TVL підвищується навіть якщо нічого іншого не змінюється. По-друге, люди можуть штучно завищувати TVL, переміщуючи той самий капітал між протоколами. Ви депонуєте крипту в один децентралізований додаток, отримуєте синтетичні токени, потім депонуєте їх у інший протокол. Бум, цей капітал рахується двічі у розрахунках TVL. По-третє, багаті гравці, такі як хедж-фонди або навіть команди проектів, можуть переміщати великі суми, щоб створити ілюзію активності і завищити TVL свого протоколу.

Що це все означає для вас? TVL корисний для загального уявлення про те, куди тече капітал і які протоколи набирають обертів. Але це не вся історія. Вам потрібно дивитися й інші фактори, такі як якість команди, реальна залученість користувачів і справжні випадки використання. Також пам’ятайте, що DeFi ще молодий і працює у переважно нерегульованому просторі, тому ситуація може швидко змінюватися. Користувачі можуть зняти свій заблокований капітал у будь-який час після закінчення періоду блокування, що може раптово знизити TVL.

Якщо ви хочете перевірити цифри TVL для конкретних проектів, більшість протоколів показують їх на своїх сайтах. Є також платформи для відстеження, такі як DefiLlama і DeFi Pulse, де ви можете побачити TVL у всій екосистемі.

Підсумок: значення TVL по суті відображає рівень довіри та капіталу, який має ринок у протоколі. Це корисний показник, але слід розглядати його як один із багатьох. Високий TVL може свідчити про силу і ліквідність, але не гарантує успіху. Завжди проводьте власне дослідження і розумійте, що насправді рухає цими цифрами.