Беркшир Хетвей, навіть якщо враховувати інвестиційні збитки,
«варто зосереджуватися на операційному прибутку, а не на квартальному чистому прибутку»

Беркшир Хетвей компанія (BRK.A; BRK.B) під час оголошення результатів за перший квартал 2026 року заявила, що слід більше зважати на показник “операційний прибуток”, ніж на чистий прибуток за бухгалтерською звітністю. Компанія пояснила, що коливання вартості акцій може суттєво впливати на квартальний чистий прибуток, і лише за зовнішніми цифрами може виникнути неправильне уявлення про результати.

Беркшир 3-го числа (місцевий час) опублікував у прес-релізі підсумки за перший квартал 2026 року та перший квартал 2025 року. Компанія нагадала інвесторам і ЗМІ, що “на основі лише обмеженого змісту прес-релізу важко зробити повноцінний інвестиційний висновок”, і закликала ознайомитися з офіційним звітом 10-Q.

Основна ідея цього оголошення полягає в тому, що відповідно до американських стандартів бухгалтерського обліку (GAAP), “незреалізовані оцінювальні збитки або прибутки” від акцій, що належать компанії, відображаються у звіті про прибутки і збитки. Згідно з цим, інвестиційний прибуток і збитки Беркшира за перший квартал 2026 року включають приблизно 7 мільярдів доларів (еквівалентно близько 10,339 трильйонам корейських вона) незреалізованих збитків. За аналогічним показником за перший квартал 2025 року також зафіксовано збитки приблизно 7,4 мільярда доларів (близько 10,9298 трильйонів вона).

Однак Беркшир також надав дані про реальні результати від продажу інвестицій. Після продажу інвестиційних активів у першому кварталі 2026 року чистий прибуток, що вже був оподаткований, склав 5,8 мільярдів доларів, що приблизно дорівнює 8,5666 трильйонам вона. За перший квартал 2025 року реалізований прибуток становив 2,4 мільярда доларів (близько 3,5448 трильйонів вона).

Компанія підкреслює, що через таку структуру “цифри інвестиційних прибутків і збитків за окремий квартал можуть бути в значній мірі безглуздими”. Особливо для інвесторів, які не знайомі з бухгалтерськими стандартами, цифри EPS можуть суттєво спотворювати реальну картину. Це відповідає довгостроковій позиції Воррена Баффета, який наголошує, що важливішими є здатність бізнесу створювати грошові потоки та прибутковість, ніж коливання ринкової ціни.

Беркшир визначає операційний прибуток за не-GAAP стандартом як показник, що отримується шляхом виключення з чистого прибутку інвестиційних прибутків і збитків, гудвілу та амортизації нематеріальних активів, а також одноразових втрат за участю у спільних підприємствах. Компанія вважає, що хоча отримання інвестиційного доходу через страхові та перестрахові операції є частиною її діяльності, квартальні інвестиційні прибутки і збитки і результати страхової діяльності відокремлені.

Показники фінансової стабільності також оприлюднені. Станом на 31 березня 2026 року кількість випущених акцій класу A становила 1 437 903 акції. За цей час страхова “запас” (float) сягнув приблизно 176,9 мільярдів доларів, що еквівалентно близько 261,321 трильйонам вона. Це на 5 мільярдів доларів більше, ніж наприкінці 2025 року (близько 738,5 мільярдів вона). Запас — це тимчасово отримані кошти за страховими договорами, які вважаються основним джерелом інвестиційних ресурсів Беркшира.

Беркшир — це багатогалузева компанія, що має страхові та перестрахові операції, залізничний транспорт, комунальні послуги та енергетику, виробництво, послуги, роздрібну торгівлю тощо. Її акції торгуються на Нью-Йоркській фондовій біржі під кодами BRK.A і BRK.B.

Цей звіт ще раз підтверджує послідовну позицію Беркшира: слід зосереджуватися на силі основного бізнесу, а не лише на зовнішніх чистих прибутках. У періоди високої волатильності фінансових ринків, коливання вартості акцій можуть впливати на результати, тому інвесторам важливо одночасно аналізувати операційний прибуток, здатність створювати грошові потоки та страхові запаси (“базову силу”) разом із квартальними цифрами.