Останнім часом знову хтось почав вважати повторне залучення LST/застави за «легкий заробіток», і мені від цього трохи смішно. Кажучи прямо, прибуток складається з двох частин: одна — це базова нагорода за початкове залучення, інша — це субсидія/стимул, який ви отримуєте, використовуючи ту саму безпеку для інших протоколів як «заставу». Звідки береться ця субсидія? Або проект витрачає гроші, щоб залучити TVL, або у downstream-бізнесу справжній грошовий потік, інакше вона не з’явиться з повітря. Ризики теж досить очевидні: кожен шар збільшує ймовірність проблем, будь то вразливості контракту, оракул, зловмисні дії вузлів, механізми покарання, паніка з ліквідністю — все це може перетворитися у «погашувальний сертифікат», що спершу знецінюється, а потім ідеалів не залишається. Якщо ставка по капіталу стане аномальною або зона ліквідації заповниться, як сміттєзвалище, я краще зароблю менше, ніж випадково стати пасивним учасником ліквідності. До речі, і щодо суперечок навколо NFT-роялті — все те саме: всі хочуть більше отримати, але коли ринок на вторинному рівні охолоне, ніхто не буде вдавати з себе святого, адже ліквідність — це король. Поки так.