Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись коротко підсумував погляд уряду США на регулювання наступним чином: «Якщо щось рухається, оподаткуй це. Якщо воно продовжує рухатися, регулюй це. А якщо воно зупиняється, субсидуй це». Взявши за приклад Великобританію, фінансові технології вартували 24,5 мільярда доларів у першій половині 2021 року, згідно з Statista — можна з впевненістю сказати, що сектор на підйомі. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший економічний вплив fintech, зниження вартості кредиту або страхування, покращення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції через перекази, платежі та інвестиції.

Звісно, будь-яка галузь схильна до помилок. Декілька прикладів глобального fintech включають поширення пірамідальних схем у Китаї разом із зростанням P2P-кредитування, використання біткойна для нелегальних покупок і введення інвесторів в оману в Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Тим не менше, оскільки промислові переваги беззаперечні, м’яч на боці регулятора — стримувати зловживання, упорядкувати судову систему та встановити правила дорожнього руху для багатогранної та швидко зростаючої індустрії Fintech.

Є чітке визнання у всьому світі, що регулювання необхідне для забезпечення довгострокового та сталого зростання. Наприкінці 2016 року Управління контролю за грошовим обігом (OCC), підрозділ Міністерства фінансів США, запропонувало створити федеральну ліцензію для нефондових банківських продуктів і послуг — значна зміна для країни з регулюванням фінансів на рівні штатів, що може знизити бар’єри для входу компаній, які прагнуть інновацій у фінансовій сфері. У той час як Губернатор Банку Англії Марк Карні наголосив на необхідності створення цілісної інфраструктури для підтримки процвітаючого сектору.

Маючи досвід роботи у регульованій фінансовій сфері від Бразилії до ЄС і Центральної Азії, я вважаю, що існує низка чітких кроків, які можуть стимулювати глобальне зростання fintech.

1. Чітка комунікація з галуззю

Хоча це може здаватися очевидним, критично важливо для регулятора взаємодіяти з fintech-індустрією для отримання оптимального розуміння її потреб. Очевидно, галузь — це лише один із голосів, але в умовах швидких технологічних і економічних змін має сенс отримувати інформацію безпосередньо. Це може допомогти регулятору пріоритезувати та зосередитися на вирішенні стратегічних питань.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Наскільки можливо, регуляторні функції мають бути спільними. Під «дахом» fintech охоплюється кілька галузей: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі — і це лише деякі. З нашого досвіду, має сенс функціонально розділяти регулювання. Наприклад, центральний банк або відділ захисту прав споживачів, що регулює споживче кредитування банками, має регулювати подібну діяльність у fintech. Це логічно з точки зору узгоджених стандартів захисту споживачів. В інтересах усіх — мати єдині стандарти щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) і розкриття інформації про клієнта (KYC), а також практики збору даних. Крім того, інтеграція регулювання fintech разом із традиційними фінансовими послугами міцно закріплює його в центрі уваги регуляторів.

3. Зосередження на створенні нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно інвестувати, підтримувати і просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нової хвилі фінансових компаній. Така інфраструктура часто є надмірною навіть для спільних корпоративних інвестицій, але її потенційні переваги очевидні для будь-якої країни. Основна увага має бути зосереджена на платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Одним із найкращих глобальних прикладів стратегічного мислення щодо цієї теми є безумовно Aadhaar в Індії — біометрична система ідентифікації з понад мільярдом зареєстрованих або більшою частиною дорослого населення країни. Цей грандіозний проект у поєднанні з недавнім обмеженням готівки в економіці може реально змінити життя сотень мільйонів громадян, активно сприяючи фінансовій інклюзії.

4. Спільне використання існуючої інфраструктури

Хоча створення інфраструктури явно необхідне, існує менше «залежних» можливостей для підвищення конкурентоспроможності галузі, доступних регуляторам у всьому світі. Перш за все, важливо надати громадянам можливість володіти своїми даними, що зберігаються у великих incumbents, включаючи традиційні фінансові послуги (банки, страхові компанії) і телекомунікаційні компанії. Це можна зробити через обов’язковий обмін цією інформацією з третіми сторонами, звичайно, з явною згодою власника даних. Це дозволяє останнім монетизувати дані і отримувати доступ до більш конкурентних пропозицій, а також дає fintech-компаніям можливість зосередитися на тому, що вони роблять найкраще: впроваджувати передові технології та аналіз даних для виявлення ринкових неефективностей. Яскравий приклад такого обміну даними — директива PSD2 в ЄС, яка зобов’язує банки відкривати доступ до транзакційних даних третім сторонам через API. Ця ініціатива є безумовно похвальною і має бути наслідувана регуляторами у всьому світі.

5. Введення 5-річних дорожніх карт

Регуляторна невизначеність є серйозним гальмом, що заважає розвитку галузі. Насамперед, вона стримує потік капіталу в індустрію, що призводить до значного зменшення мультиплікатора доходів. Це також ускладнює реінвестування капіталу через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі fintech глобальні гравці з технологічними знаннями мають можливість обирати країни для розширення. За інших рівних умов, ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з найпрозорішими правилами. Це означає, що країни, які займають нейтральну позицію, ризикують втратити можливості.

Майбутнє індустрії fintech формуватиметься не лише за рахунок ринкового прийняття та технологічних інновацій. Важливою є роль уряду у сприянні fintech і спрямуванні його у напрямку сталого зростання.

Александр Дунаєв — операційний директор ID Finance. Він керує технологіями, R&D, розробкою продуктів, інженерією моделей оцінки та аналізом даних. Також він відповідає за розвиток бізнесу та загальну стратегію компанії у партнерстві з генеральним директором. Має понад 9 років досвіду у банківській справі та фінансах, раніше працював у Deutsche Bank. Закінчив Imperial College London зі ступенем магістра у галузі фінансів.