Новачки завжди задають одне й те саме питання: як обрати режим маржі? Відповідь насправді проста, але це дуже важливе рішення. Сьогодні я хочу пояснити різницю між ізольованою маржею та крос-маржею, оскільки вибір між цими двома режимами повністю змінює те, як ви керуєте ризиком.

Розпочнемо з ізольованої маржі. Припустимо, у вас на гаманці для ф’ючерсів є 200 доларів. Ціна X-коіна становить 1000 доларів, і ви хочете відкрити позицію з 100 доларами та 10-кратним кредитним плечем. Що саме відбувається, коли ви робите це в режимі ізольованої маржі? Ваша відкриття позиція становить 1 монету, тобто вартістю 1000 доларів. Але тут важливий момент: ви ризикуєте лише 100 доларів. Решта 100 доларів у вашому гаманці залишаються незатронутими.

Рівень ліквідації у цьому випадку становить 900 доларів. Чому? Дуже просто. Ви ризикуєте 100 доларів, використовуєте 10-кратне кредитне плече, і коли ціна монети знизиться на 10% (з 1000 до 900 доларів), ваш маржін закінчується. Саме в цей момент ви потрапляєте під ліквідацію. Але важливо, що решта 100 доларів у гаманці залишаються цілими. Тобто весь баланс ви не втрачаєте.

Перевага цієї логіки очевидна. У разі раптових поганих новин або волатильного падіння ви втрачаєте лише ту частину позиції, яку ризикували, а не весь баланс. Недолік — рівень ліквідації дуже близький. Це означає менше запасу на помилки.

Тепер перейдемо до питання, що таке крос-маржа. Що трапиться, якщо ви відкриєте ту ж саму позицію у режимі крос-маржі? Знову 1 монета, знову позиція на 1000 доларів. Але рівень ліквідації тепер становить 800 доларів. Адже у крос-маржі ви ризикуєте всім своїм гаманцем — всі 200 доларів підтримують цю позицію.

Плюс у тому, що це дає вам гнучкість. Уявімо, що ціна X-коіна знизилася з 1000 до 850 доларів, але потім знову піднялася до 1100 доларів. У режимі ізольованої маржі ви б ліквідувалися на рівні 900 доларів і втратили 100 доларів. У режимі крос-маржі ж, оскільки ціна не опустилася нижче 800 доларів, ви зуміли утримати позицію і в кінці отримали 100 доларів прибутку. Тобто крос-маржа дає можливість пережити волатильність.

Але, звісно, ризик зростає. Якщо запитати, що таке крос-маржа, — це означає більш високий ризик, але й більший запас на помилки. У режимі крос-маржі кілька відкритих позицій впливають одна на одну. Оскільки вони беруть участь із одного й того ж пулу, прибутки і збитки підсумовуються.

У ізольованій маржі кожна позиція існує незалежно. Якщо ви хочете віддалити рівень ліквідації для якоїсь позиції, можете додати маржу саме до неї. Це не впливає на інші позиції. Вони всі незалежні.

Отже, якщо ви тільки починаєте, ізольована маржа — більш безпечний варіант. Легко контролювати ризик. Але якщо ви хочете мати можливість пережити волатильність і готові ризикувати більше, досліджуйте, що таке крос-маржа, і спробуйте цей режим. Обидва варіанти мають місце, вибір залежить від вашої толерантності до ризику.