#美联储利率不变但内部分歧加剧 Федеральна резервна система на квітневому засіданні з рішенням щодо процентної ставки вирішила залишити її без змін, але рідкісне голосування 8:4 розкриває найсерйозніші внутрішні розбіжності з 1992 року, коли політичний курс змінився з попереднього «консенсусу щодо зниження ставок» на «двонапрямну невизначеність».

Конкретні деталі цієї «розбіжності» такі:
· Рідкісна «двонапрямна» розбіжність: 4 голоси проти не мають однакову позицію. Голосуючий за зниження ставки директор Мілан наполягає на негайному зниженні на 25 базисних пунктів; три яструбові голови регіональних ФРС, хоча й підтримують незмінність ставки, різко проти заявлених у заяві м’яких формулювань, що «наступний крок може бути зниженням ставки», вважаючи за краще зберегти опцію підвищення.
· Ігри з формулюваннями: ринок широко інтерпретував фразу «подальше коригування» у заяві як сигнал до зниження ставки. Яструбові чиновники, такі як Кашкалі, чітко зазначили, що враховуючи поточну інфляцію та геополітичну ситуацію, така передбачувана орієнтація вже не є доречною, і наступним кроком може бути підвищення ставки.
· Зміна очікувань інституцій: JPMorgan та інші аналітики прогнозують, що Федеральна резервна система може утримувати ставку протягом 2026 року, а ризик її підвищення з’явиться вже у 2027 році, що суттєво відрізняється від початкових очікувань зниження ставок на початку року.
Крім розбіжностей щодо ставок, ця зустріч стала «фінальним виступом» Пауелла як голови, залишаючи більш складну ситуацію для його наступника:
· Пауелл порушує традицію залишатися на посаді: після відставки 15 травня він порушить 75-річну традицію і залишиться членом Ради керуючих ФРС до 2028 року. Хоча він обіцяє «залишатися скромним», це означає, що новий голова зустрінеться з дуже впливовим попередником.
· Новий голова стикається з «серйозним випробуванням»: кандидат на посаду, Кевін Вош, отримує керівництво комітетом, який розділений на три табори щодо зниження, утримання та підвищення ставок. Також він має реагувати на стійку інфляцію (основний PCE зросла до 3,2%) та політичний тиск, викликаний ситуацією на Близькому Сході.
Ці «розбіжності» безпосередньо вплинули на ринок. Після оголошення рішення трейдери підвищили ймовірність підвищення ставки до квітня 2027 року з 20% до 55%, індекс долара піднявся на 0,4% до 98,95, а доходність 10-річних облігацій США зросла до 4,40%.
Наступне рішення ФРС значною мірою залежатиме від розвитку ситуації на Близькому Сході та тенденцій цін на нафту.