Нещодавно знову хтось запитав мене, звідки “доходи” у LST/повторного залучення в заставу. Кажучи просто, основний прибуток LST — це нагороди валідаторів + трохи MEV, решту — залежить від того, як протокол буде субсидувати та як “безпеку” продавати іншим сервісам. Повторне залучення більше схоже на те, щоб повторно заставляти ту саму гарантію, прибуток здається зростає, але й ризики теж: штрафи та конфіскації, проблеми з розумними контрактами/проміжними шарами, коли ліквідність звужується — ціна відстиковується, а коли дані в ланцюгу змінюються, важко швидко втекти.

Цього тижня знову обговорюють потоки ETF, ризиковий апетит на ринку США та коливання в криптосфері, звучить логічно, але мене більше цікавить: коли “ризиковий апетит знижується”, хто змушений продавати, у кого буде заблоковано можливість викупу. В будь-якому разі, дивлячись на доходи, спершу запитаю: хто платить ці гроші, чому він готовий їх платити… А що ви вважаєте найлегше ігнорованою пасткою?