Останнім часом все частіше використовують криву пропозиції стабільних монет для порівняння з притоком ETF, і роблять висновки «гроші прийшли, тому має бути зростання». Я вважаю, що цю справу досить легко сприймати як причинно-наслідковий зв’язок, базуючись на кореляції… Коли стабільних монет більше, це може бути запас на позаінтерфейсному ринку, або просто зміни у внутрішньосистемних розрахунках, або навіть випуск токенів проектами та перекидання маркетингових коштів; з ETF теж таке буває — іноді це структуроване розподілення, і це не означає, що це одразу передається на внутрішньосистемний ринок.

З точки зору маркетмейкінгу, здається, що справжній вплив на короткострокові коливання мають глибина ліквідності + емоції + кредитне плече, а не те, чи «гроші на шляху», а те, чи «зараз сміливо торгувати». Випадок з роздачею токенів теж схожий — чим суворіше платформи контролюють, тим більше схоже на роботу з відмітками, стабільні монети між ланцюгами — це ще більший шум, і не варто поспішати шукати причини для кожної свічки.

Я ще вірю у більш повільний і рівномірний підхід: краще почекати, поки дані самі скажуть своє слово, ніж швидко писати історію. В будь-якому разі, я останнім часом намагаюся менше домислювати, більше дивитися на потоки капіталу та реальні зміни глибини в пуллах.