Останнім часом я аналізую дані на блокчейні і виявив, що індикатор MVRV Z-Score дійсно досить надійний, його вже перевіряли на 4 циклах. Простими словами, він використовується для визначення верхніх і нижніх меж ціни Біткоїна.

Спершу зрозуміємо, що таке MVRV. Насправді це порівняння двох значень: ринкової вартості та реалізованої вартості. Ринкова вартість дуже проста — це поточна ціна BTC, помножена на обсяг циркулюючих монет, але ця цифра легко піддається впливу новин, FOMO, кредитного плеча та інших зовнішніх факторів. Реалізована вартість відображає реальні витрати всіх тримачів.

Як обчислюється реалізована вартість? Не просто поточна ціна, помножена на обсяг, а ціна останнього руху кожної монети в мережі. Кожен рух BTC — це економічне рішення, можливо, купівля, продаж, виведення або внесення на біржу. Тому ціна останнього руху — це реальна вартість для власника цієї монети. Наприклад, гаманець, який почався у 2020 році, матиме ціну витрат, що залишиться на рівні 2020 року, доки хтось не перемістить цю монету.

Значення Z-Score показує, наскільки сильно ринкова вартість відхиляється від реалізованої. Надмірне відхилення — ознака аномалії, невелике — свідчить про стиснення ринку.

Як інтерпретувати цей індикатор? Коли MVRV Z-Score потрапляє у червону або рожеву зону, ринкова вартість значно перевищує реалізовану, що означає, що тримачі заробили багато і мають стимул зафіксувати прибуток. Це час крайнього ентузіазму, типовий сигнал вершини. Навпаки, коли він потрапляє у зелену зону, ринкова вартість значно нижча за реалізовану, довгострокові тримачі зазнають збитків, і саме час для накопичення.

Зараз ціна BTC близько 78,2 тисячі доларів, обсяг циркулюючих монет — понад 20 мільйонів. За допомогою MVRV це дійсно хороший орієнтир. Для визначення дна 2026 року цей індикатор у поєднанні з іншими даними на блокчейні має показати хороші результати. Як ви вважаєте?