Поточний зростання економіки Південної Кореї, зумовлений напівпровідниковою індустрією, викликає занепокоєння через слабкий внутрішній попит та поляризацію галузі

У першому кварталі цього року економіка Південної Кореї з поверхні виглядала явно зростаючою, але при глибшому аналізі реального змісту результати сфокусувалися на напрацюваннях у напівпровідниковій та фінансовій галузях, тоді як різниця між виробничим сектором і сферою послуг стала ще більш виразною.

За даними національного порталу даних та тенденцій ділової активності за 3-те число, виробництво у виробничому секторі за перший квартал з урахуванням сезонних коливань зросло на 3,0% у порівнянні з попереднім періодом. Це найбільше зростання з четвертого кварталу 2020 року. Однак ця цифра фактично майже повністю зумовлена підйомом у напівпровідниковій галузі. За той самий період виробництво напівпровідників зросло на 14,1%, встановивши новий максимум з другого кварталу 2023 року, але виробництво у всьому виробничому секторі, окрім напівпровідників, зросло лише на 0,2%. Це означає, що не весь виробничий сектор пройшов балансне відновлення, а окремі галузі забезпечили підтримку загальних показників. Насправді, якщо виключити напівпровідники, то зростання виробництва у четвертому кварталі 2024 року становило 1,1%, а у першому кварталі 2025 року — -0,1%, і з тих пір кожен квартал коливався без чіткої тенденції до відновлення.

Офіційні економічні показники за перший квартал виглядають досить сильними. Шість основних показників — загальна промисловість, гірничо-металургійний сектор, сфера послуг, роздрібна торгівля, інвестиції в обладнання та обсяг будівельних робіт — всі показали зростання, а реальний внутрішній валовий продукт зріс на 1,7%. Це перший випадок з другого кварталу 2023 року. Однак індекс поширення виробництва у гірничо-металургійному секторі, що вимірює широту фактичного розповсюдження виробництва, показує іншу картину. Цей індекс нижче 50 означає, що галузі зменшення виробництва переважають над галузями зростання, у січні він становив 52,8, у лютому знизився до 47,9, а у березні залишився на рівні 49,3. За березень, з урахуванням, виробництво зросло у 34 галузях, а зменшилося у 35. Це означає, що хоча середнє значення покращилося, важко сказати, що економіка широко поширилася у реальній ситуації.

Ситуація у сфері послуг також схожа. Завдяки активності фінансових ринків, у першому кварталі виробництво у фінансово-страховій сфері зросло на 4,7% у порівнянні з попереднім періодом, що стало найбільшим зростанням з третього кварталу 2022 року. Це можна пояснити зростанням цін на акції та розширенням торгівлі, що підвищило попит на фінансові послуги. Навпаки, сфера готельного та ресторанного бізнесу знизилася на 1,3%, а сфера послуг, пов’язана з мистецтвом, спортом і відпочинком, — на 3,2%. Готельний і ресторанний бізнес у лютому та березні послідовно знижувалися протягом двох місяців, і, за аналізами, спад у готельному секторі був більш вираженим, ніж у ресторанах. Галузі, пов’язані з активами та фінансовими ринками, показують хороші результати, але галузі, що залежать від споживання населення, туризму та відпочинку, важко отримують імпульс.

Експерти вважають, що така структура зростання має слабкі сили для відновлення зайнятості та внутрішнього попиту. Професор економіки університету Каджулліан Лян Чунсік пояснює, що напівпровідникова галузь і традиційні основні галузі, такі як автомобільна промисловість, мають невеликий масштаб зайнятості, і охоплюють відносно вузький спектр суміжних галузей. Іншими словами, навіть якщо експорт і результати компаній покращаться, ця активність навряд чи пошириться на окремих підприємців або регіональні торгові райони. Високотехнологічні галузі, такі як фінансово-страхова сфера, мають високий рівень професіоналізму та високий поріг входу, тоді як готельний і ресторанний бізнес, хоча й легкий для входу, через сильну конкуренцію має низьку прибутковість, що сприяє поглибленню поляризації. Директор відділу економічних досліджень Інституту економіки та промисловості Кім Гвансік також зазначає, що розрив у галузях сприяє зростанню різниці у зарплатах між працівниками, і в кінцевому підсумку це може посилити структуру, коли внутрішній попит підтримується лише невеликою кількістю високорозвинених верств населення.

Загалом, можна пояснити, що нинішній тренд зростання, хоча й виглядає сильним за цифрами, ще далекий від етапу збалансованого підвищення потенціалу всього промислового комплексу. Під час тривалого домінування зростання у напівпровідниковій та фінансовій сферах, якщо внутрішній попит залишатиметься слабким протягом тривалого часу, розрив у галузях може перерости у розрив у доходах і активах. Ця тенденція у майбутньому залежить від здатності одночасно просувати політики щодо розширення зростання за межі напівпровідників і відновлення основ внутрішнього попиту. Військова промисловість, потреби у відновленні після війни, будівництво дата-центрів та інші нові ринки згадуються як альтернативні рішення, і саме з цієї причини.