#BitcoinETFOptionLimitQuadruples

Тезер Випустив 1 мільярд доларів США на тлі турбулентності, але резервний фонд у 8,23 мільярда доларів США все ще обговорюється
Тезер повідомив про чистий прибуток у розмірі 1,04 мільярда доларів США за перший квартал 2026 року та збільшив свій резервний буфер до рекордних 8,23 мільярда доларів США, хоча глобальний ринок зазнає нової волатильності.
Ці цифри походять із квартальної атестації бухгалтерської фірми BDO. Вони підтвердили, що зобов’язання у доларах США (USD₮) становлять приблизно 183 мільярди доларів США щодо активів на суму 191,77 мільярда доларів США, тож Тезер має надлишковий капітал понад 8,2 мільярда доларів.
Доходність казначейських облігацій стимулює прибуток за перший квартал
Резерви Тезер здебільшого розміщені у короткострокових державних облігаціях. Пряме та опосередковане вплив на американські державні облігації становить близько 141 мільярда доларів США станом на 31 березня.
За словами компанії, ця позиція робить Тезер 17-м за величиною власником державного боргу США у світі.
Ця позиція також є основним рушієм. Оскільки державні облігації приносять дохід понад 4%, експозиція у 141 мільярд доларів може приносити щорічний дохід у мільярди доларів у вигляді відсотків, і саме ця динаміка сприяла прибутковості у першому кварталі.
Цей резерв у 8,23 мільярда доларів фактично походить із накопиченого доходу, а не з капіталу, внесеного зовні.
Постійне зниження доходності короткострокових ставок може безпосередньо вплинути на цю модель.
Золото та Біткоїн поза межами захисної сітки
Крім державних облігацій, Тезер також має близько 20 мільярдів доларів у фізичному золоті та 7 мільярдів доларів у Біткоїнах (BTCUSD). Обидва активи становлять приблизно 14% резервної бази Тезер.
Компанія описує цю структуру як хеджування проти макроекономічного тиску. Але, на відміну від державних облігацій, ці активи торгуються щодня і можуть спричинити коливання у розмірі надлишку.
Саме Біткоїн уже кілька разів зазнавав квартальних знижень більш ніж на 30% у попередніх циклах.
Запас токенів залишався в межах 183 мільярдів доларів США протягом усього кварталу, а обіг USD₮ зріс більш ніж на 5 мільярдів одиниць на початку другого кварталу завдяки запуску продукту для самостійного зберігання Tether Wallet.
Питання, що залишилися без відповіді, містяться в кінці прес-релізу. Тезер заявив, що повний аудит, який давно очікували, «офіційно розпочато» цього кварталу, і вперше компанія включила цей процес до атестації.
Поки аудит не завершиться, резерв у 8,23 мільярда доларів США залишається числом, отриманим із атестації, а не результатом аудиту.