Оригінальна назва: Звіт власників токену Bonk за перший квартал 2026 року

Автор оригіналу: Blockworks

Переклад та підготовка: Jump

Зміст

Bonk у першому кварталі 2026 року досяг загального доходу у 10,44 мільйона доларів США, що на 45,7% більше попереднього кварталу, перевищуючи 7,16 мільйона доларів у четвертому кварталі 2025 року. Цей підйом був переважно зумовлений BONKfun, який приніс доходи у 7,28 мільйона доларів, що на 78,8% більше попереднього кварталу, оскільки платформа Solana відновила активність після спаду в четвертому кварталі. BONKbot приніс 3,13 мільйона доларів, що майже не змінилося порівняно з попереднім кварталом, зростання на 3,1% — це продовження тенденції стабільного доходу в різних ринкових умовах. Загальний дохід цього кварталу все ще значно нижчий за аномальний пік третього кварталу 2025 року, який склав 55,89 мільйона доларів, але це важливий поворотний момент після пікової фази, що свідчить про здатність двомодульного фуллерила відновлюватися при поверненні активності екосистеми.

Bonk знову повернув собі статус основного джерела доходу, займаючи 69,8% від загального доходу, що вище за 56,9% у четвертому кварталі 2025 року, тоді як BONKbot зменшив свою частку з 42,4% до 30,0%. Це структурне зрушення відображає те, що платформа, що запускає платформи, знову стала головним драйвером зростання, тоді як BONKbot забезпечує стабільну базу. BONKswap (12,8 тисяч доларів) і BONKsol (8,1 тисяч доларів) — це інфраструктурні учасники, які разом становлять менше 0,3%. Bonk у першому кварталі захопив 6,8% обсягу торгів bonding curve на платформі Solana, що є нормальним рівнем у межах 5-15%.

Коментар керівництва

Незважаючи на загальні труднощі криптовалютного ринку у першому кварталі, екосистема BONK зробила значний прогрес у кожній вертикалі — розширюючи свою присутність, зміцнюючи економічну базу токена та закладаючи основу для майбутнього розвитку.

Bonk Inc. (NASDAQ: BNKK) продовжує реалізовувати свою стратегію управління цифровими активами, збільшивши у цьому кварталі довгострокові позиції на 145 мільярдів BONK і посиливши операційний капітал. У міру уповільнення ринкових умов BNKK готується до прискорення накопичення — це структурна підтримка для BONK, і з розвитком доходів компанії ця підтримка лише посилюється.

BONKfun відчув вплив загального охолодження мем-криптовалют, його доходи знизилися разом із сектором. Однак базова інфраструктура платформи, партнерські відносини та ринкова позиція залишаються цілісними — коли мем-криптовалюти знову почнуть активізовуватися, BONKfun буде готовий швидко повернути обсяг торгів. У цьому кварталі платформа також стикнулася з інцидентом безпеки через соціальну інженерію, атаковану стороннім постачальником. Внутрішні співробітники не постраждали, але через затримки у відновленні доступу стороннього доменного провайдера процес затягнувся — це був розчаровуючий сценарій, але команда вже працює з постачальником і відповідними органами. Всі постраждалі користувачі отримали компенсацію, що дорівнює 110% від збитків. За допомогою партнерств з Graphite Protocol, Raydium і WLFI BONKfun залишається одним із найбільших драйверів торгів USD стабільною монетою на Solana і прагне повернути і перевищити попередні рівні ринкової частки при відновленні активності.

Співпраця з dYdX дозволила створити BONKtrade — платформу в сегменті перпетуальних децентралізованих бірж (DEX), який є одним із найшвидше зростаючих у DeFi. Платформа готується до запуску нових ринків і планує розширити функціонал торгів RWA наприкінці року. Цільові маркетингові кампанії вже принесли позитивний приріст користувачів, і з урахуванням того, що на блокчейні зростає частка перпетуальних контрактів, запуск BONKtrade є дуже вчасним.

BONKswap завершив важливе оновлення внутрішнього маршрутизатора, що підвищило якість виконання ордерів. Наступним кроком є збільшення TVL для підвищення ефективності та забезпечення більш глибокої ліквідності для нових пар, створених BONKfun.

Однією з ключових характеристик BONK є його модель децентралізованих учасників — різні команди створюють різні протоколи, але всі об’єднані спільною відданістю екосистемі. Це свідоме структурне рішення, яке відображає децентралізований дух проекту і дозволяє паралельно розвивати кілька продуктів. Хоча координація між незалежними командами іноді викликає труднощі, результати очевидні: багатогалузева екосистема з різноманітними джерелами доходу і розширюваною мережею партнерів.

До другої половини 2026 року макроекономічна картина стає переконливою. Всі залишкові інфляційні токени завершилися. Накопичення BNKK триває і прискорюється. Портфель продуктів дозріває. Спільнота учасників зосереджена на одній чіткій меті: створити довгострокову цінність для бренду і токена BONK.

BONK ніколи не мав офіційної ієрархії управління — і не має її. Його керують ранні та ключові учасники, які забезпечують нагляд, напрям і відповідальність для всієї екосистеми. Наступний рік зосереджений на формуванні історії, уніфікації розповідей у вертикалях і забезпеченні того, щоб BONK не був ігнорований при поверненні уваги ринку.

Фінансові дані

Результати доходів

Дохід Bonk формується за рахунок програмних комісій, пов’язаних із Bonk, включаючи 0,3% комісію за swap на платформі BONKfun, 1% за swap у Telegram-боті BONKbot, а також невеликі збори за обміни та продукти LST BONKswap і BONKsol.

У першому кварталі 2026 року Bonk отримав загальний дохід у 10,43 мільйона доларів, що на 46% більше за 7,16 мільйона у четвертому кварталі 2025 року. Цей підйом зруйнував двоквартальне зниження після аномального піку третього кварталу 2025 року — 55,89 мільйона доларів, — яке було викликане відновленням активності платформи Solana, що підняло BONKfun із низької точки після піку. Січень приніс 6,28 мільйона доларів доходу — 60% від квартального обсягу — що відображає концентрацію активності на початку кварталу, тоді як у лютому (1,85 мільйона доларів) і березні (2,31 мільйона доларів) темпи знизилися. Це перший позитивний поворот з моменту досягнення піку у третьому кварталі 2025 року, хоча доходи все ще на 81% нижчі за цей рекордний рівень і на 66% нижчі за рівень, який приносив BONKbot у четвертому кварталі 2024 року (3,09 мільярда доларів).

Зміни у структурі доходів

Структура доходів знову переорієнтована на BONKfun, який тепер становить 69,8% від загального доходу, тоді як у четвертому кварталі 2025 року — 56,9%. Це зворотне зрушення відображає швидкість відновлення платформи запуску порівняно з ростом терміналу і підкреслює чутливість доходів Bonk до умов спекулятивних циклів. Частка BONKbot у 30,0% (з 42,4%) є результатом більш швидкого зростання BONKfun, а не погіршення стану терміналу, і в абсолютних показниках BONKbot демонструє помірне зростання.

BONKswap і BONKsol залишаються інфраструктурними продуктами, їхній прямий внесок у доходи мінімальний. Доходи BONKswap знизилися на 68,2%, що відображає зменшення торгової активності BONK, тоді як доходи BONKsol залежать від механізму стейкінгу, а не від зборів.

Порівняно з ширшим екосистемою Solana, 46% зростання доходів BONK у порівнянні з попереднім кварталом перевищує загальний тренд відновлення застосунків. Показники першого кварталу 2026 року свідчать, що модель мультипродуктової платформи здатна отримувати додатковий прибуток при прискоренні активності екосистеми, що підсилює позицію Bonk як провідної доходної спільноти на Solana.

Викуп і спалювання

Значення власників BONK зростає через механізм викупу з комісій і перенаправлення 51% комісій, затверджене голосуванням у грудні 2025 року, до цифрового фонду Bonk Inc. (BNKK). Перший повний квартал роботи цих механізмів — перший квартал 2026 року, коли лише з комісій BONKfun було отримано близько 3,71 мільйона доларів для купівлі BNKK DAT. За рівнем доходу платформи у 7,28 мільйона доларів цей новий розподіл дав мультиплікатор у 5,1 разу порівняно з попереднім розподілом у 10% (близько 728 тисяч доларів).

У цьому кварталі було проведено 89 спалювань, у результаті яких було знищено близько 472,7 мільйонів BONK, що зменшило обіг у прямому ефекті. Загалом, кількість знищених токенів була помірною і відповідала обсягу витрат, що проходять через механізм викупу. Щомісячний розподіл був нерівномірним: у січні знищено 58 мільйонів, у лютому — 9 мільйонів, у березні — 406 мільйонів, що свідчить про масові операції з викупу наприкінці кварталу. Загалом за квартал зменшення пропозиції склало близько 12,0 трильйонів BONK, що становить приблизно 12% від початкового обсягу — 1 квадрильйон BONK.

На кінець кварталу 3,05% пропозиції BONK було вилучено з обігу через викуп або BNKK.

Інституційні продукти

Торгові продукти на біржах (ETPs)

Osprey Investments продовжує керувати Osprey Bonk Trust (код: OBNK), який забезпечує інституційне зберігання та доступ до BONK. На кінець кварталу активи під управлінням цього трасту становили близько 13 мільйонів доларів. Траст стягує щорічний управлінський збір у 2,5% і вимагає мінімального інвестиційного внеску у 10 000 доларів, що робить його основним інструментом для інституційного зберігання.

Крім BONK, Bonk ETP компанії Bitcoin Capital AG (код: BONK) є основним європейським інструментом для експозиції до BONK. На кінець кварталу активи під управлінням цього ETP становили близько 1 мільйона доларів. ETP стягує щорічний управлінський збір у 1,5% і торгується на швейцарській біржі SIX.

Джерела цифрових активів (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), компанія, що з’явилася у жовтні 2025 року і котирується на NASDAQ, управляє інструментами для управління державними резервами. Як уже зазначалося, основна функція BNKK — програмне накопичення BONK через розподіл зборів. За результатами голосування у грудні 2025 року, 51% зборів платформи BONKfun спрямовується до BNKK DAT для купівлі BONK.

На кінець першого кварталу 2026 року NAV цього інструменту становив приблизно 14,3 мільйона доларів, що менше за 18,5 мільйонів на початку кварталу, головним чином через зниження ціни BONK. BNKK є першим у світі NASDAQ-лістингованим держрезервом, який тримає основний портфель у BONK, і, завдяки голосуванню спільноти через BonkDAO, отримав легітимність як інституційний гравець. Цей механізм незалежний від настроїв роздрібних інвесторів і працює автоматично.

Фактори доходу

BONKbot (торговий термінал)

У першому кварталі 2026 року BONKbot приніс 3,11 мільйона доларів доходу, що на 3,1% більше за 3,04 мільйона у четвертому кварталі 2025 року. Майже стабільне зростання приховує внутрішню динаміку: у січні було отримано 1,64 мільйона доларів (52% квартального обсягу), у лютому — 0,903 мільйона, у березні — 0,593 мільйона. Щомісячний спад відповідає зниженню активності торгів мем-криптовалют на платформі Solana, але навіть у найменш активні дні абсолютний дохід залишався понад 500 тисяч доларів — це свідчить про стійкість бази користувачів BONKbot у різних ринкових умовах. Займаючи 30,0% від загального доходу, BONKbot у четвертому кварталі 2025 року, коли BONKfun був у низині, тимчасово домінував із 42,4%, але тепер повернувся до ролі меншого учасника. Це не конкуренція, а повернення активності платформи запуску, що пропорційно підвищує обсяг торгів BONKfun.

Обсяг торгів і активність користувачів

У першому кварталі 2026 року BONKbot здійснив у середньому близько 27 900 операцій щодня, загалом за квартал — 2,51 мільйона. Це на 20 000 операцій на день більше, ніж у четвертому кварталі 2025 року, що свідчить про залучення додаткової активності під час відновлення платформи. Стійка база користувачів, яка зберігалася під час спаду у четвертому кварталі, є ознакою розширення, а не просто підтримки, що є позитивним сигналом для залученості користувачів. У конкурентному контексті Axiom зберігає близько 148 000 операцій щодня, а Phantom — близько 30 600. 28 000 операцій щодня BONKbot — це невелика частка активності, що відповідає його ролі як інструменту для інтеграції в екосистему, яка базується на знищенні токенів, а не на масштабах.

Динаміка доходу з кожної транзакції

Економіка кожної транзакції BONKbot продовжує відображати тенденцію зниження комісій у галузі. У першому кварталі середній дохід з однієї транзакції становив близько 1,25 долара, що трохи нижче за 1,75 долара у четвертому кварталі. Після зниження на 55% у третьому кварталі, стабільність доходу з транзакції свідчить про те, що рівень комісій наближається до стабільної бази для категорії терміналів, хоча постійний моніторинг залишається важливим. Механізм знищення токенів залишається структурним диференціатором.

BONKbot залишається єдиним у Solana торговим терміналом, що постійно зменшує кількість циркулюючих BONK через механізм викупу та знищення. За доходом у 3,13 мільйона доларів, цей механізм продовжує перетворювати частину кожної транзакції у зменшення циркулюючої пропозиції BONK. Хоча абсолютний обсяг знищень у цьому рівні доходу є помірним, важливість цього механізму полягає у його складовій природі: незалежно від ринкових умов, кожна транзакція сприяє накопиченню зменшення пропозиції, створюючи унікальний шлях для зростання цінності для власників, який не може бути повторений у інших терміналах.

BONKfun (платформа запуску токенів)

Відновлення доходів після пікових значень

У першому кварталі 2026 року BONKfun отримав 7,28 мільйона доларів доходу, що на 78,8% більше попереднього кварталу, коли він становив 4,07 мільйона доларів. Цей підйом був першим активним зростанням після аномального піку третього кварталу 2025 року (48,62 мільйона доларів), викликаного різким зростанням активності bonding curve у січні. Січень приніс 4,63 мільйона доларів (63,6% від квартального обсягу), тоді як у лютому — 0,94 мільйона, а у березні — 1,71 мільйона. Цей сезонний патерн відповідає загальній тенденції на ринку Solana, де активність запуску нових токенів у січні була високою, а потім знизилася.

З урахуванням фону, четвертий квартал 2025 року був мінімумом після піку у третьому кварталі, коли BONKfun короткочасно захопив понад 78% обсягу bonding curve на платформі Solana. Підйом у першому кварталі 2026 року до 7,28 мільйона доларів став свідченням відновлення, яке розміщує доходи BONKfun між мінімумом четвертого кварталу 2025 року і початковими рівнями другого кварталу 2025 року (17,21 мільйона доларів).

51% перенаправлення зборів: структурний попит у дії

Як уже згадувалося, у грудні 2025 року голосуванням було затверджено перенаправлення 51% зборів BONKfun до BNKK DAT для купівлі BONK. У першому кварталі 2026 року, коли доходи BONKfun склали 7,28 мільйона доларів, ця перенаправлена сума склала близько 3,71 мільйона доларів, що створює програмний попит на BONK у розмірі приблизно 3,0 мільйона доларів на рік. За більш консервативним сценарієм, з рівнем доходу у 20,5 мільйонів доларів на рік, ця сума становитиме близько 1,05 мільйона доларів. За рівнем у 29,1 мільйона доларів (річний рівень BONKfun у кварталі), перенаправлення 51% дає приблизно 1,49 мільйона доларів на рік BNKK DAT, що є структурним попитом, який автоматично зростає разом із активністю платформи. Якщо ринок bonding curve на Solana відновиться до історичних рівнів, ця механіка стане ще важливішою.

Побудова інфраструктури

BONKswap

У першому кварталі BONKswap заробив 12,8 тисяч доларів, що на 68,2% менше за 40,2 тисяч у четвертому кварталі 2025 року. Основна цінність BONKswap — у ролі інфраструктурного зв’язку, а не у прямому доході. Він підтримує ліквідність BONK у агрегаторі, сприяючи запуску BONKfun, торгівлі BONKbot і доступу до вторинних ринків через міжпродуктовий фуллерил.

BONKsol (стейкінг ліквідності)

У першому кварталі BONKsol заробив 8,1 тисяч доларів, що відображає його механізм накопичення доходу, а не збори. Обмінний курс BONKsol до SOL зріс з 1,154 на початку кварталу до 1,169 наприкінці, зберігаючись у межах 7-8% річної доходності. Стабільне зростання курсу підтверджує, що механізм стейкінгу працює відповідно до задуму протягом усього кварталу, навіть під час коливань цін.

Аналіз протоколу

Торгова активність BONKbot

У першому кварталі 2026 року BONKbot маршрутизував приблизно 219 мільйонів доларів загального обсягу торгів, з них січень — 117 мільйонів, лютий — 62 мільйони, березень — 40 мільйонів. Зниження місячних обсягів відповідає зменшенню активності мем-криптовалют у січні. Щоденний обсяг торгів у березні був менше 1 мільйона доларів у найспокійні дні і понад 6 мільйонів у найактивніші. За підрахунками, у четвертому кварталі 2025 року загальний обсяг BONKbot склав близько 186 мільйонів доларів, тому у першому кварталі, незважаючи на зростання доходу всього на 3,1%, обсяг торгів зріс приблизно на 18%. Це свідчить про те, що зниження доходів з транзакції компенсується зростанням обсягу.

Розподіл обсягів за напрямками маршрутизації

Pump AMM залишається основним майданчиком для торгів — 158 мільйонів доларів (72%), далі йдуть Meteora — 38 мільйонів (17%) і Raydium — 23 мільйони (11%). Orca отримала невеликий обсяг у 0,309 мільйона доларів. Це відображає структуру ліквідності на Solana: Pump (PumpSwap) домінує у мем-активах, Raydium отримує BONK, що вийшли з платформи BONKfun, а Meteora — вторинний майданчик. Перехід між BONKfun і Raydium видно у даних, особливо у періоди активних запусків, коли нові токени з bonding curve переходили до Raydium для вторинної торгівлі. Це підтверджує, що активність BONKfun через процес випуску безпосередньо сприяє обсягу торгів BONKbot.

Розподіл обсягів за джерелами токенів

Токени, що походять із Pump, становлять 174 мільйони доларів (79%), токени з BAGS — 17,7 мільйонів (8%), а з BONKfun — 12,7 мільйонів (6%). Близько 33,4 мільйонів доларів (15,2%) торгів припадає на bonding curve, решта — на вторинний ринок після випуску. Частка BONKfun у цій категорії становить приблизно 6%, що є помірною оцінкою і недооцінює міжпродуктові зв’язки. Токени BONKfun, що випускаються після випуску, сприяють додатковим обсягам Raydium, а загальний економічний слід BONKfun у системі перевищує його безпосередню частку у торгівлі. Pump залишається домінуючим джерелом обсягу, що підсилює роль BONKbot як інтерфейсу для міжекосистемних операцій, незалежно від того, який стартовий токен використовується.

Активність платформи запуску BONKfun

Обсяг bonding curve

Обсяг торгів bonding curve BONKfun у першому кварталі 2026 року склав приблизно 692 мільйони доларів, з них січень — 460 мільйонів, лютий — 93 мільйони, березень — 138 мільйонів. Січень відзначився високою активністю у перший місяць кварталу, з піковими обсягами понад 30 мільйонів доларів на день, тоді як у лютому активність знизилася до 100-500 тисяч, а у березні знову зросла до 300-1000 тисяч. Загалом у першому кварталі ринок Solana обробив 10,16 мільярдів доларів, а частка BONKfun склала 6,8%. Основний обсяг припадає на Pump — 8,74 мільярдів доларів (86%), тоді як у сегменті bonding curve ця частка становить 87,4 мільярдів (86%). Щомісячна динаміка — січень 10,5%, лютий 3,2%, березень 4,8% — свідчить про чутливість BONKfun до ринкових умов: у періоди активних запусків він захоплює більшу частку, а у спадах — зменшується, що відповідає ролі другого за значущістю гравця у структурі.

Запуск і вихід токенів

Щоденний запуск токенів на BONKfun у першому кварталі 2026 року становив у середньому близько 1963 токенів, всього — 17 700. За цей час Pump обробив 2,53 мільйона запусків (у середньому 28 000 на день). У першому кварталі рівень виходу токенів на BONKfun становив близько 0,6-0,7% від загального обсягу, що відповідає приблизно 11 випускам у день у ціновому пулі у доларах і 4 у пулі у SOL. Цей рівень залишався стабільним порівняно з четвертим кварталом, що свідчить про стабільну якість токенів, що випускаються, і їхню здатність виживати у вторинних ринках. Рівень виходу токенів у порівнянні з четвертим кварталом 2025 року залишився стабільним, що свідчить про стабільність якості токенів, що випускаються, і їхню здатність виживати у вторинних ринках.

Ринкова частка і позиція конкуренції

У першому кварталі 2026 року BONKfun захопив 6,8% обсягу bonding curve на Solana (6,92 мільярдів доларів із 101,6 мільярдів), що відповідає нормалізованому рівню 5-15% після пікових періодів. Щомісячна динаміка показує значні коливання: у січні — 10,5% (460 мільйонів доларів), у лютому — 3,2% (93 мільйони), у березні — 4,8% (138 мільйонів). Pump залишається домінуючим гравцем із 86% (87,4 мільярдів доларів), що відповідає структурі ринку Solana, де перемогли у сегменті запуску. Конкуренція BONKfun полягає не у здатності конкурувати з Pump за масштабами, а у здатності зберегти стабільну частку ринку, достатню для формування структурного попиту на викуп і BNKK DAT.

Загальний обсяг запуску платформи (включаючи вторинний ринок після випуску токенів) у першому кварталі склав близько 2,47 мільярдів доларів, що становить 6,5% від загальної екосистеми Solana у 382 мільярди доларів. Це відображає повний цикл торгів з токенами BONKfun, включаючи випуск і вторинну торгівлю після випуску.

Огляд TVL

Загальний заблокований обсяг (TVL) BONKsol знизився з 24,2 мільйона доларів наприкінці 2025 року до 16,3 мільйона доларів наприкінці першого кварталу 2026 року, що на 32,7% менше. Це зниження переважно зумовлене падінням ціни SOL на 33% у цьому кварталі. Розділяючи фактори, базовий TVL BONKsol залишився майже стабільним або злегка зріс — з 168 000 SOL до 169 000 SOL, тоді як у доларах зменшення було значним через падіння ціни SOL.

Стейкінг потоку та рівень власників

Залишки BONKsol у першому кварталі зросли з 168 000 до 169 000, що на 1259 BONKsol (0,75%) більше. Щоденний потік змішаний: у періоді з 83 активних днів середньодобовий обсяг знищень (зняття з пінг) становив близько 22 BONKsol, а щоденне створення (стейкінг) — близько 36 BONKsol. Значне позитивне зростання під час зниження ціни SOL є сигналом довіри, що відповідає моделям попередніх кварталів, коли навіть за несприятливих цінових умов участь у стейкінгу зберігалася або зростала.

Доходи

Обмінний курс BONKsol до SOL у першому кварталі зріс з 1,154 до 1,169, що становить приблизно 1,3% зростання. Річна доходність коливалася від 7,8% (90 днів) до 9,1% (120 днів), що відповідає стабільним 7-8% APY на Solana. Постійне зростання курсу підтверджує, що механізм стейкінгу продовжує накопичувати доходи у SOL для стейкерів незалежно від цінових коливань. Власники, що почали стейкінг з моменту запуску, отримують на 16,9% більше SOL при викупі, ніж внесли спочатку.

Постачання

У першому кварталі 2026 року було знищено близько 473 мільйонів BONK, що у сумі дає 12 трильйонів BONK (12% від 1 квадрильйона BONK — початкового обсягу). Це помірне, але механічне зменшення пропозиції, яке відбувається через механізм викупу і знищення зборів. Щомісячний розподіл знищень був нерівномірним: у січні — 58 мільйонів, у лютому — 9 мільйонів, у березні — 406 мільйонів. Це свідчить про масові операції з викупу наприкінці кварталу. На кінець кварталу значна кількість BONK зберігається поза активним обігом: BonkDAO володіє близько 4,43 трильйонами BONK, а BNKK наприкінці кварталу додав 220 мільярдів BONK, довівши загальні запаси DAT до 2,48 трильйонів.

Продукти та оновлення екосистеми

BONKtrade