Зловив щось цікаве, оглядаючись назад на цінову динаміку Біткойна за останні кілька місяців. Провалений прорив вище 100 тис. у січні справді задав тон тому, що сталося далі — ми побачили, як почалася частка прибутку, а потім ціна зайнялася консолідацією, яка чесно кажучи, здавалася, тривала вічно.

Що варто звернути увагу, так це те, як розгорталася структура ринку. Біткойн торгував у цьому розширюваному клинці, і справжнім питанням завжди було, чи з’явиться новий капітал, щоб поглинути тиск продажу. Існує метрика, яка називається співвідношення реалізованого прибутку до збитку, і вона історично має велике значення — коли воно залишається вище 5.0, зазвичай спостерігаються сильні бичачі фази. Нижче? Ралі зазвичай швидко зникають. Цей патерн був послідовним протягом останніх кількох років.

Макроекономічний фон також мав бути підтримуючим. Федеральна резервна система тримала ставки стабільними на початку 2026 року, а коментар Пауелла про «нейтральний діапазон» натякав на те, що вони не планують додатково посилювати політику. Це мало б допомогти настрою, але чесно кажучи, ринок був досить обережним щодо цього. Дані Santiment показували, що ми ще не наблизилися до екстремального жадібності, яку зазвичай бачиш на вершинах ринку — настрої залишалися поміркованими, що фактично створювало хороші умови для поступового руху вгору.

Одним із ключових моментів, за яким я слідкував, були потоки ETF на спотовому ринку Біткойна. У листопаді вийшло 3,48 мільярда доларів, у грудні — ще 1,09 мільярда. Але у січні спостерігалося значне уповільнення — лише 278 мільйонів вийшло з ринку. Це уповільнення мало значення — воно означало, що тиск інституційного продажу зменшувався. Якби потоки стали позитивними, це було б справжнім сигналом структурної підтримки.

З технічної точки зору, ситуація виглядала так: Біткойн потрібно було повернутися вище 90 тис., щоб підтвердити, що імпульс справді змінюється. Непосредчий опір знаходився біля 89 241, а ключовий рівень підтримки — 88 321. Історичні патерни свідчили, що лютий місяць міг би бути сильним — у середньому Біткойн приносить близько 14,3% прибутку в лютому історично. Якщо б це сталося, цільовими рівнями були б близько 101 тис., з першим важливим об’єктом у 98 тис. Але все це залежало від чистого прориву з клинця.

Ризик знизу був реальним. Якщо тиск продажу повернеться або макроумови зміняться, прорив нижче 87 210 відкрив би двері для відкатів до 84 698. Це повністю анулювало б бичачий сценарій. З урахуванням того, що зараз у травні Біткойн торгується близько 78 тис., очевидно, що бичий сценарій не справдився, як передбачала та аналітика. Ринок знайшов інші рівні підтримки, і прорив у лютому так і не стався. Саме тому управління ризиками завжди важливіше за ціль — умови змінюються, і потрібно вміти адаптуватися.