Щойно помітив щось, на що варто звернути увагу — один із найменш помітних мегаінвесторів Китаю щойно зробив кілька цікавих кроків на ринку. Дуань Юнпінг, чий чистий капітал, за повідомленнями, перевищує 180 мільярдів юанів, нещодавно опублікував у соцмережах, що він придбав як Tencent, так і Moutai. Досить прямолінійна заява, але час її публікації привернув увагу всіх.

Що захоплює, так це те, що обидві акції зазнали сильних втрат. Tencent знизився більш ніж на 11% у перші п’ять торгових днів 2025 року, падаючи шість днів поспіль перед його вчинком. Moutai був у подібній ситуації — за цей же період знизився на 6% після 8,46% щорічного зниження у 2024 році. У момент, коли цей чоловік купив, обидві акції стабілізувалися і почали відновлюватися. Це той вплив, який має серйозний капітал на ринок.
Я вже деякий час слідкую за його інвестиційним підходом, і він фактично протилежний тому, що роблять більшість трейдерів. Після зустрічі з Баффетом у 2006 році — так, він заплатив 620 000 доларів за той обід — Дуань Юнпінг прийняв те, що він називає своїми «трьома принципами без»: не короткостроковий продаж, не позичати гроші і не інвестувати в те, що ти не розумієш. Звучить просто, але дивно рідко можна побачити, щоб хтось дійсно дотримувався цього.
Що стосується коротких продажів, це цікаво, бо він навчився цьому важким шляхом, втративши 200 мільйонів доларів, короткуючи Baidu на початку. Це той дорогий урок, який формує всю його інвестиційну філософію. Не позичати гроші може здатися консервативним, але порівняйте його рівень ризику з такими, як Цзя Юйтінг або Сюй Цзайінь, які активно використовували кредитне плече — різниця очевидна.
Його портфель розповідає все про його стратегію. За даними подань SEC, його інвестиційна компанія H&H International тримає близько 14,457 мільярдів доларів у американських акціях, з яких майже 80% припадає на Apple. Він почав купувати Apple у 2011 році, коли ціна була близько 5,78 долара — це приблизно 60-кратна віддача навіть з високих точок входу. Розрахунок його чистого капіталу Дуань Юнпінга також включає значні частки у Berkshire Hathaway, Google і Alibaba, але Apple явно є його головною цінністю.
Що показово, так це те, що він не тримає. Його учень Хуан Чжен створив Pinduoduo, але його немає у його портфелі. Коли оцінка Pinduoduo перевищила Alibaba, Дуань Юнпінг просто сказав, що «не розуміє це», і відійшов. Тому ж він уникає AI — він дотримується свого принципу не інвестувати в те, що виходить за межі його компетенції.
Щодо Tencent, він чітко заявив, що це позиція, яку він не продає. Він накопичує з 2022 року, купуючи чотири рази лише в жовтні того року. Звісно, він визнає, що Tencent має меншу впевненість, ніж Apple, але він поважає бізнес-модель і постійно шукає зниження цін для додаткових покупок.
Moutai — ще одна довгострокова ставка. Він вперше інвестував у 2013 році, і незважаючи на недавню волатильність, він публічно заявив, що падіння ціни акцій не означає, що компанія бореться. Це та впевненість, яка приходить лише з глибоким розумінням бізнесу.
Ось що мене дивує у його стратегії — можливо, чистий капітал Дуань Юнпінга навіть не входить до топ-100 у списку Forbes China Rich List, бо він тримає таку низьку публічність. Але за різними даними, він має більше статків, ніж родина Лі Ка-Шінга (175 мільярдів юанів) і активи Джек Ма (165 мільярдів юанів). Чоловік майже не дає інтерв’ю або публічно висловлюється, але кожен його крок аналізується всім ринком.
Нещодавно він повернувся до Чжецзянського університету для обміну досвідом із студентами та викладачами — 90 хвилин, що згенерували 20 000 слів контенту. Його головне послання? Зосереджуйтеся на бізнес-моделях, думайте довгостроково і не панікуйте, коли знаходите якісні компанії за зниженою ціною. Не зовсім проривна порада, але той факт, що він фактично побудував величезне багатство, слідуючи цим принципам, робить його вартою уваги.
Наступне питання — що буде далі? Якщо обидві акції Tencent і Moutai відновлюються на його покупках, які ще активи він може розглядати? Чи зважиться він нарешті на Bitcoin або інші криптоактиви? Мабуть, ні — це не відповідає його філософії «розуміти, що ти купуєш». Але що б він не зробив далі, можна бути впевненим, що ринок уважно стежитиме.