Останнім часом я збирав ідеї щодо цифрових валют і зрозумів, що ця тема дійсно заслуговує на глибше обговорення.

Багато людей сприймають цифрові валюти поверхнево, але їхня основна логіка досить ясна. Простими словами, цифрові валюти побудовані на мережах вузлів і криптографічних алгоритмах, їхня головна особливість — відсутність центрального емітента, що кардинально змінює правила гри у традиційних грошах. Оскільки алгоритм сам визначає обмеження загальної кількості, зловживання емісією або інфляція практично неможливі, а процес транзакцій потребує підтвердження мережею вузлів, що забезпечує безпеку.

З’явлення Біткоїна справді стало великим ударом для існуючої грошової системи. Хоча він належить до віртуальних валют, його природа кардинально відрізняється від внутрішньо мережевих точок, тому його й визначають окремо як цифрову валюту.

Щодо переваг, найочевиднішими є три пункти. Витрати на транзакції майже ігноруються, не потрібно платити високі комісії, як у традиційних банках, особливо при міжнародних переказах. Швидкість також значно вища, оскільки блокчейн — це децентралізована система, яка не потребує посередників для обробки, транзакції відбуваються безпосередньо між сторонами. Ще одна перевага — анонімність: навіть незнайомі сторони можуть завершити транзакцію, що добре захищає приватність, але водночас створює можливості для незаконної діяльності.

Проте цифрові валюти — це як меч із двома лезами. З одного боку, блокчейн-технології забезпечують справжню децентралізацію, і сфери застосування виходять далеко за межі просто валюти, тому Біткоїн викликав таку увагу. З іншого — якщо цифрові валюти справді масштабно замінять фіатні гроші, це матиме серйозний вплив на всю фінансову систему.

З точки зору монетарної політики, емітент цифрових валют зазвичай не підконтрольний регуляторам, обсяг емісії залежить лише від бажання емітента, що може спричинити нестабільність у пропозиції грошей. Центробанки не зможуть точно контролювати обіг, що зменшить ефективність політики. Також інфраструктура фінансів зазнає змін: розподілений реєстр змінює традиційні способи розрахунків, створюючи виклики для платежів, клірингу та розрахунків.

Банківські посередники також під загрозою. Банки — це фінансові посередники, що контролюють і регулюють рух капіталу, але якщо цифрові валюти та децентралізовані технології стануть масовими, ця система може бути зруйнована. Крім того, безпека — ще одна проблема: кібератаки можуть викликати коливання курсу, що вплине на фінансову стабільність і реальну економіку.

З точки зору застосувань, найбільший потенціал у міждержавних платежах. У 2018 році обсяг міжнародних розрахунків становив близько 8 трильйонів юанів, і за допомогою блокчейну можна знизити вартість кожної транзакції з 26 до 15 доларів, економлячи близько 40%. У майбутньому, використовуючи цифрові валюти для прямої оплати, без посередників, з миттєвим зарахуванням 24/7, це особливо корисно для міжнародної електронної комерції.

Процеси іпотеки у банках зараз ще багато ручної роботи, багато заставних активів мають неправильну оцінку або дублюються. Використання цифрових валют у поєднанні з розумними контрактами може автоматично усунути проблему дублювання застав, весь процес стане автоматизованим, що значно знизить витрати банків.

Розрахунки за векселями та ланцюги постачань — ще один важливий напрям. У країні близько 70% операцій з векселями — паперові, а фінансування ланцюгів постачань сильно залежить від людського фактора. Цифровізація векселів і їхня обробка через блокчейн зробить всю інформацію прозорою, електронні контракти, створені розумними контрактами, будуть неможливо підробити, а передача цінностей — безпосередньою, що запобігатиме продажу одних і тих самих цінних паперів кілька разів і дозволить відслідковувати рух коштів. У Шеньчжені вже розробили систему електронних векселів і активно її просувають — це ще один успішний приклад застосування блокчейну.

За відношенням до реальної економіки, цифрові валюти можна поділити на три категорії. Повністю закриті, які використовуються лише у певних спільнотах, наприклад, ігрові монети. Ті, що можна купити за реальні гроші, але обміняти назад — не можна, як у випадку з деякими соціальними платформами. І третя — ті, що можна вільно обмінювати, купувати як віртуальні, так і реальні товари, наприклад, Біткоїн.

На даний момент цифрові валюти більше схожі на інвестиційні продукти, ніж на реальні платіжні засоби, оскільки їм бракує стабільної цінової механіки. Трейдингові платформи виступають посередниками або маркетмейкерами, отримуючи прибуток з комісій і спредів. Вся екосистема тісно пов’язана з платформами торгівлі, операторами та інвесторами.

Загалом, розвиток цифрових валют дійсно заслуговує уваги, але важливо усвідомлювати і ризики, і виклики. Для тих, хто планує довгостроково працювати у цій сфері, розуміння цих базових логік є дуже важливим.