Останнім часом друзі запитували мене про маржу в контрактійному трейдингу, тому я зібрав своє розуміння і коротко поясню різницю між режимами повного і часткового маржінального забезпечення.

Перш за все, потрібно чітко розуміти, що при торгівлі контрактами маржа поділяється на дві концепції. Початкова маржа — це сума, необхідна для відкриття позиції. Мінімальна сума, яка потрібна для підтримки відкритої позиції, називається підтримуючою маржею. Ці дві концепції дуже важливі, оскільки вони безпосередньо впливають на ваше управління ризиками.

Щодо управління ризиками, то не можна обійти увагою режим повного і часткового маржінального забезпечення. Спершу розглянемо режим повного маржінального забезпечення. У цьому режимі всі доступні кошти на вашому контрактному рахунку можна використовувати для маржі. При збитках позиції система автоматично додасть маржу з доступних коштів рахунку, доки не досягне рівня початкової маржі. Але якщо після додавання всіх доступних коштів все одно не буде досягнуто рівня підтримуючої маржі, система припинить додавати і виконає автоматичне ліквідацію. У цьому режимі ризики і прибутки по кількох позиціях обчислюються разом, тобто поки на рахунку є кошти, позиції мають шанс залишитися відкритими.

Режим часткового маржінального забезпечення (часткове маржінальне) зовсім інший. Тут кожна позиція має незалежну маржу, і система не додає її автоматично. Якщо потрібно додати маржу, потрібно зробити це вручну. Коли позиція не може підтримувати рівень підтримуючої маржі, система закриє її автоматично, але ваші втрати обмежуються лише маржею цієї позиції і не впливають на інші кошти на рахунку.

Щоб краще зрозуміти, наведу реальний приклад. Уявімо, що користувачі A і B мають по 2000 доларів на контрактних рахунках і використовують 10-кратний кредит для торгівлі BTC/USDT. A обирає режим часткового маржінального забезпечення, B — режим повного. Якщо ціна BTC знизиться до рівня ліквідації, A втратить 1000 доларів маржі і буде ліквідований, залишивши на рахунку 1000 доларів. B у режимі повного автоматично додасть маржу, і позиція залишиться відкритою. Якщо ціна BTC потім підніметься, B зможе повернути збитки і отримати прибуток; але якщо ціна продовжить падати, весь баланс у 2000 доларів може зникнути.

З точки зору переваг, режим повного маржінального забезпечення краще протистоїть збиткам, особливо при низькому кредитному плечі і волатильних ринках, оскільки він зменшує ризик швидкої ліквідації. Недолік — у разі серйозних ринкових коливань або несподіваних ситуацій весь рахунок може бути знецінений до нуля. Режим часткового маржінального забезпечення дає більше ізоляції ризиків, але вимагає активного управління маржею і суворого контролю між ціною ліквідації і ціною маркування, інакше окрема позиція може швидко бути ліквідована.

Щодо розрахунків, формула маржі позиції така: маржа = вартість відкриття позиції / кредитне плече + ручне додавання маржі – зменшена маржа + нереалізований прибуток/збиток. Ризик ліквідації обчислюється за співвідношенням між маржею і підтримуючою маржею. У режимі часткового маржінального забезпечення ризик ліквідації дорівнює (підтримуюча маржа / маржа позиції) × 100%. У режимі повного — (підтримуюча маржа / доступні кошти + маржа позиції) × 100%. Коли ризик досягає 70%, платформа зазвичай видає попередження, а при 100% — автоматично закриває позицію.

Більшість популярних платформ за замовчуванням налаштовують режим повного маржінального забезпечення, і обидва режими підтримують регулювання кредитного плеча, яке зазвичай може бути до 100 разів. Важливо врахувати, що при розміщенні ордерів ви не зможете переключатися між режимами і змінювати кредитне плече — порядок дій дуже важливий.

Загалом, режим повного маржінального забезпечення підходить досвідченим трейдерам, які прагнуть ефективніше використовувати капітал; частковий — для тих, хто обережний і хоче ізолювати ризики. Вибір залежить від вашого стилю торгівлі і рівня ризиків, які ви готові прийняти.