Я щойно натрапив на цікавий звіт JPMorgan, який містить досить сміливий прогноз цін на золото до 2028 року. Аналітики вважають, що до того часу ціна на золото може досягти 6000 доларів за унцію — це значне зростання порівняно з поточними рівнями.

Мене в цій аналітиці захоплює не лише сама цільова позначка, а й логіка, яка за нею стоїть. JPMorgan стверджує, що ми зараз переживаємо структурну зміну у розподілі активів. Зараз глобальні приватні інвестори тримають лише близько 2,6 відсотка своїх активів у золото, тоді як майже 48 відсотків інвестують у акції. Прогноз базується на тому, що цей відсоток у золото зросте до 4,6 відсотка — і для цього ціна на золото має піднятися приблизно на 110 відсотків.

Цікаво, що стоїть за цим: інвестори починають розуміти, що традиційні облігації вже не так добре працюють як захист від ризиків на фондовому ринку, як раніше. Після турбулентності цього року, коли і акції, і довгострокові облігації одночасно падали, багато шукають альтернативи. Золото все частіше обговорюється як структурний інструмент захисту — це справді щось нове порівняно з 70-ми роками, коли золото купували переважно через побоювання девальвації валюти.

Прогноз цін на золото 2028 року від JPMorgan конкретно передбачає, що вже у четвертому кварталі 2026 року ціна досягне 5055 доларів за унцію, а потім продовжить зростати. Макроекономічний фон із геополітичними невизначеностями та побоюваннями щодо інфляції справді сприяє зростанню попиту на золото.

Але чесно кажучи: це все припущення, які залежать від того, чи справді відбудеться ця структурна зміна у розподілі активів. Реальний розвиток подій залежить від багатьох факторів — політики ФРС, руху долара, глобальних макроданих. Попри недавню корекцію, я бачу стабільний попит на фізичні золоті ETF, що свідчить про те, що багато інвесторів довгостроково дотримуються цієї тези.

Ті, хто слідкує за цією темою, мають стежити за розвитком цих драйверів. Цікаво буде побачити, наскільки швидко дійсно змінюватимуться розподіли активів.