Зловісна поїздка на ринку срібла наприкінці січня. Ціна на срібло 26 січня була абсолютно шаленою — лондонський спот підскочив до $113 за унцію, майже на 9% за один день. Ф’ючерси на срібло в Шанхаї були ще більш драматичними, досягнувши 28 877 юанів за кілограм із добовим зростанням 9,33%. Я дивився на графіки близько 14:00 за пекінським часом, коли ціна почала прориватися через рівні опору.

Три речі чітко керували цим рухом. По-перше, сигнали про зниження ставки ФРС налякали всіх щодо реальних доходів — доходність 10-річних казначейських облігацій знизилася з 3,8% до 3,2%, що зробило срібло набагато більш привабливим як хедж. Долар також послабшав, досягнувши 98,5, що завжди допомагає товарним активам. По-друге, реальна криза пропозиції була справжньою. Срібні шахти в Перу та Мексиці зменшилися на 7% місяць до місяця, тоді як виробники сонячних панелей потребували на 12% більше срібла порівняно з минулим роком. Цей розрив продовжував зростати. По-третє, гроші активно входили — чисті довгі позиції нерегулярних учасників зросли на 150%, а iShares Silver Trust додав 1200 тонн за один день.

Реакція на ринках була напруженою. Обсяг ф’ючерсів 26 січня досяг 230 000 лотів, збільшившись на 40%, і біржа була змушена ввести нові обмеження на позиції — 800 лотів з наступного дня. Фонд Guotou Silver LOF торгувався на 50% вище за чисту вартість, тому його знову призупинили. Спотові трейдери теж почали нервувати — деякі просто перестали котирувати і чекали.

Чесно кажучи, налаштування здавалося перенавантаженим. RSI був глибоко в зоні перекупленості, премії фондів були нереальними, а регулятори явно готувалися до посилення правил. Я тримав позицію невеликою і більше спостерігав, ніж торгував. Зростання ціни на срібло було справжнім, але такі відскоки завжди запрошують корекцію. Найкраща стратегія — почекати, поки ситуація заспокоїться, перед тим як робити більш масштабні кроки.