Останнім часом у китайському інвестиційному світі я постійно думав про людину на ім'я Дань Юнпін, яку називають «Байєтом Сходу». Глибше вивчаючи його інвестиційну стратегію, я зрозумів, що справді є багато чого, чого варто навчитися.

Якщо поглянути на кар’єру Дань Юнпін, перше, що дивує — це його масштабність. У 1988 році, у віці 28 років, він взяв на себе невеликий цех з збитками і всього за кілька років швидко підняв річний обсяг виробництва до приблизно 10 мільярдів юанів. Після цього він вийшов із групи Yihua і заснував Bilibili, послідовно отримуючи «зіркові» рекламні контракти з CCTV. Згодом ця компанія породила двох гігантів смартфонів — OPPO і vivo, що свідчить про його справжній око на перспективу. У 2001 році, у віці 40 років, він відійшов від управління компанією і переїхав до США, щоб зайнятися інвестиціями. Його поточний статок перевищує 30 мільярдів доларів.

Найбільше мене цікавить епізод 2006 року, коли Дань Юнпін пообідав із Баффетом. Він заплатив 620 тисяч доларів за можливість поїсти з ним і саме на цій зустрічі рекомендував Баффету Apple. Пізніше стало відомо, що Баффет купив значну кількість акцій Apple. Сам Дань Юнпін також під впливом філософії ціннісних інвестицій Баффета і продовжує її практикувати.

Що стосується інвестицій у NetEase, тут добре видно його судження. У 2001 році, коли через судові проблеми ціна акцій впала до приблизно 0,8 долара за акцію, він сміливо вклав значну суму. Після цього ціна акцій значно зросла, і його інвестиція у 2 мільйони доларів сягнула понад 100 мільйонів доларів. За повідомленнями, за три роки він отримав 68-кратну віддачу.

Щодо Apple, у 2011 році, коли ринкова капіталізація була менш ніж 300 мільярдів доларів, він активно докуповував акції. Зараз його портфель американських акцій (H&H) має вартість понад 10,2 мільярдів доларів, що становить 70,50% всього портфеля. Він не продавав їх жодного разу за 14 років — справжнє довгострокове утримання.

Ще цікаво, як він ставиться до Maotai у провінції Гуйчжоу. Дань Юнпін вважає Maotai «довгостроковим облігацією» і вважає його найнадійнішим місцем для розміщення надлишкових коштів. Він прогнозує, що через 10 років ціна акцій Maotai перевищить банківські депозити, і тому не змінює свою позицію вже понад десять років.

Останнім часом привертає увагу його інвестиція у Pinduoduo. У серпні 2024 року, коли компанія показала слабкі результати і її акції впали, Дань Юнпін активно відкривав позиції, продаючи пут-опціони та купуючи додаткові 3,8 мільйона акцій у третьому кварталі, що зробило її п’ятою за обсягом його основних позицій. Що стосується Tencent, то він кілька разів докуповував у період спаду 2022–2023 років і вважає цей час «страховкою» для своїх інвестицій.

Якщо узагальнити його інвестиційну філософію у 10 принципів, то перший — «ловити рибу там, де вона є». Китайські акції A торгуються навколо 3000 пунктів уже понад десять років, тоді як американські — зростають протягом 20 років. Вибір правильного напрямку набагато важливіший за зусилля.

Наступний — «обирати акції на один рік і тримати їх десять років». За словами Баффета, не варто тримати акції, які ти не хотів би тримати хоча б одну секунду. Важливо купувати справжньо сплячі акції.

Ще один принцип — «купувати компанію разом із акціями». Якщо продукт хороший, бізнес-модель відмінна, а засновник має бачення — не потрібно боятися коливань цін.

Інвестиції вимагають переконань. Дань Юнпін використовує два рахунки: один для ціннісних інвестицій, де він не продавав Apple за 14 років і отримав сотні разів прибутку, і другий — для спекуляцій, але там він отримав лише невеликий прибуток.

«В інвестиціях немає коротких шляхів» — це теж важливо. Якщо вважати спекуляцію коротким шляхом, то через 20 років ти все одно шукатимеш цей шлях. Спекуляція — це в основному гра у кості.

Зменшення кількості рішень також важливе. Якщо щороку приймати 20 рішень, обов’язково зробиш помилки. За все життя достатньо 20 інвестиційних рішень.

Принцип «купувати там, де ніхто не звертає уваги, і продавати, коли всі захоплені» також сприяє успіху Дань Юнпіна. Епізод, коли він відповів журналісту: «Що потрібно, щоб продати товар за 1 юань за 10 юанів?», і це ілюструє його суть.

Щодо акцій A, він підкреслює, що «це не азартна гра». Реально отримати прибуток на акціях A можуть лише ціннісні інвестори.

І нарешті — «вірити у свою долю». Людська природа незмінна. Спекулянці залишаються спекулянцями, а ті, хто підтримує ціннісні інвестиції, стають інвесторами. Саме тому Дань Юнпін поїхав на обід із Баффетом — бо він теж практикує ціннісне інвестування і досяг результату.

Вивчення інвестиційної філософії Дань Юнпіна показує, що на ринку справді важливі не короткострокові прибутки, а довгострокова перспектива і правильний вибір акцій. Його досягнення найкраще підтверджують правильність цієї філософії.