##FedHoldsRateButDividesDeepen

#美联储利率不变但内部分歧加剧 30 квітня Огляд Біткоїна: рідкісний розкол ФРС 8:4, завершення «останнього танцю» Пауелла, оборонна лінія в $75 000 у фінальній битві
Внутрішні розбіжності у ФРС досягли 30-річного максимуму, Пауелл попереджає про «значно підвищену» інфляцію перед відходом, Біткоїн тестує підтримку в $75 000 і коливання — насувається шторм.
У ранкові години 30 квітня за пекінським часом Федеральна резервна система оголосила, що зберігатиме ставку федеральних фондів у діапазоні 3,50%–3,75%, що стало третім поспіль паузою у зниженні ставок, відповідно до очікувань ринку.
Але під поверхнею «як очікувалося» тріснула розкол, який потряс світові ринки.
I. Внутрішній розкол ФРС: 4 голоси проти та «останній танець» Пауелла
Після оголошення результату голосування 8-4 весь ринок відчув напругу, що прорвалася всередині ФРС.
Чотири голоси проти встановили рекорд найсильнішого внутрішнього розколу з жовтня 1992 року. Губернатор ФРС Местер виступив за зниження ставки на 25 базисних пунктів; президент ФРС Клівленда Местер, президент Міннеаполісу Кашкары та президент Далласа Логан виступили проти включення у заяву формулювання про «м'який нахил». Три офіційні особи, що виступали проти «м'якого нахилу», погодилися, що інфляція залишається вище цільового рівня і ризики зростають, тому формулювання не повинно натякати на зниження ставок.
Пауелл у своїй останній прес-конференції як голова визнав, що кількість офіційних осіб, які підтримують нейтральну або трохи жорстку позицію, зросла, і що керівництво ставками може змінитися на наступному засіданні.
Це засідання також ознаменувало важливий момент, оскільки закінчився термін повноважень Пауелла як голови ФРС. Він коротко сказав на прес-конференції: «Бажаю Кевіну В. усього найкращого. Це моя остання прес-конференція як голови.» Потім він підтвердив, що після відставки у травні залишиться у Раді керівників ФРС, ставши першим офіційним особою з 1948 року, яка залишилася у раді після відставки з посади голови.
Він пояснив: «Я планував повністю піти на пенсію, але події останніх трьох місяців залишили мене без вибору — я залишуся, доки питання не буде вирішено.»
Далі він попередив, що політичне втручання спричинить катастрофічні наслідки для ринків і економіки, і прямо заявив, що незалежність ФРС під загрозою: «Якщо ФРС ухвалюватиме політично мотивовані рішення, ринки втратять довіру.»
Прогноз інфляції став ще тривожнішим. Заява ФРС значно посилила свою формулювання, змінивши інфляцію з «помірно підвищеної» на «значно підвищену», посилаючись на недавнє зростання світових цін на енергоносії.
II. Негайна реакція ринку: зростання цін на нафту, обвал Біткоїна, найбільша волатильність за чотири роки
Після рішення щодо ставки ринки швидко перейшли до уникнення ризиків.
Оскільки рішення не зменшило побоювань щодо інфляції, ф'ючерси на Brent подорожчали на 6,08%, встановившись на рівні $118,03 за барель; ф'ючерси WTI зросли на 6,95%.
Криптовалютні ринки зазнали тиску. Біткоїн короткочасно впав до мінімуму в $75 337,4, після торгів біля $78 000 напередодні. Станом на 10:30 ранку того дня Біткоїн торгувався приблизно за $76 000, Ethereum знизився приблизно на 3,2% до $2 250,65; XRP знизився на 1,6% до $1,37, більшість альткоїнів продовжували падіння. Індекс страху та жадібності становив 40, у зоні «нейтраль».
III. Потоки капіталу: інститути продовжують купувати на $1,2 мільярда протягом чотирьох тижнів, але настрої змінюються?
Незважаючи на макроекономічний тиск, потоки інституційних коштів залишаються високими.
Щотижневий звіт CoinShares показує, що станом на тиждень, що закінчився 26 квітня, інвестиційні продукти у цифрові активи зафіксували чистий притік у розмірі $1,2 мільярда, що стало четвертим поспіль тижнем притоку, а загальні активи під управлінням зросли до $155 мільярдів — найвищого рівня з 1 лютого. США очолили з $1,1 мільярда, також позитивний притік зафіксували Німеччина, Швейцарія та Канада, що свідчить про широкий попит.
Біткоїн очолив притік, з $933 мільйонами, що довелося на рік до цього $4 мільярда. Продукти Ethereum отримали притік третій тиждень поспіль, перевищуючи $190 мільйонів; XRP також повернувся до чистого притоку після тижня відтоку.
Однак, навпаки, 28 квітня американський спотовий ETF на Біткоїн зафіксував чистий відтік у розмірі $263 мільйони, завершивши дев’ять днів поспіль притоку. iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock того дня не отримав нових коштів; раніше, 27 квітня, IBIT зазнав першого відтоку з моменту запуску у січні 2026 року — $112 мільйонів за один день.
Безперервний притік у ETF уперше зупинився, а також відбувся перший «кровотеча» IBIT, що сигналізує про тонке охолодження ліквідності ринку.
IV. Передача даних на блокчейні: розпродаж роздрібних інвесторів, захоплення інституціями
Незважаючи на цінову волатильність, дані на блокчейні показують двопланову картину.
Дані за квітень показують, що короткострокові тримачі (менше 155 днів) зменшили свої володіння приблизно на 290 тисяч BTC за 30 днів, тоді як довгострокові тримачі, ETF та стратегічні інститути поглинули понад 370 тисяч BTC. Запас від довгострокових тримачів перейшов від розподілу до накопичення — ключового індикатора довіри до ринку, визначеного Glassnode.
Звіт ARK Invest за перший квартал також показує, що «віруючі» збільшили свої володіння з 2,13 мільйонів до 3,6 мільйонів BTC, що становить 69% квартального зростання, найшвидше поглинання з циклу Біткоїна 2020 року.
Щонайменше, станом на кінець квітня, частка адрес довгострокових тримачів із балансами, що досягають 74%-76%, досягла рекордного максимуму. Інституційні володіння циркулюючим BTC становлять приблизно 24%-28%, що на 17 процентних пунктів більше, ніж під час халвінгу 2020 року. Ера «хайпу роздрібних інвесторів, що гоняться за ралі» поступається місцем довгостроковому ціновому визначенню інституціями.
У першому кварталі основний тиск на продаж виходив від майнерів, які продали понад 32 тисячі BTC — найбільший квартальний відтік за всю історію, головним чином через зменшення нагород за блок після халвінгу. Оскільки тиск продажу майнерів поступово зменшується, недавні дані за квітень ще більше підтверджують нову он-чейн-парадигму, де інституції тепер є головними визначальниками цін.
V. Геополітичні тіні: ціни на нафту кидають тінь на Біткоїн
Підвищена формулювання у заяві ФРС не без причини.
Ціни на нафту залишаються високими, Brent перевищує $118 за барель. Перебої з морським сполученням у протоках Ормуз і наслідки інфляції — найбільші занепокоєння для американських чиновників. ФРС прямо визнала, що ескалація напруженості на Близькому Сході збільшує економічну невизначеність.
Якщо конфлікт з Іраном ще більше загостриться і ціни на нафту продовжать зростати, вікно для зниження ставок у ФРС може ще більше звузитися, а ринок криптовалют продовжить стикатися з очікуваннями зменшення ліквідності.
Аналітики CICC зазначили, що на тлі напруженості з Іраном і високих цін на нафту ф’ючерси на ставки CME відклали очікування зниження ставок до грудня 2027 року. Huatai Securities припустила, що ФРС може навіть безпосередньо видалити керівництво щодо зниження ставок у «точковому графіку» на червневому засіданні. Команда Bloomberg з аналізу економіки США підсумувала, що якщо не станеться серйозного погіршення ринку праці, «важко уявити, що цей розділений комітет швидко вживе заходів щодо зниження ставок.»
VI. Оборонна битва за $75 000: фінальна сутичка перед вихідними на східному узбережжі США
На тлі «очікування і спостереження» ФРС, триваючих геополітичних конфліктів і тонких змін у інституційних фондах обсяг ринкових операцій залишається скромним, покупці та продавці все ще залишаються осторонь. Багато аналітиків вважають, що рівень у $75 000 — це критична підтримка для Біткоїна:
· Якщо вона буде ефективно утримана, довіра ринку відновиться, спонукатиме обережне повернення інституцій, і наступною ціллю знову стане психологічний бар’єр у $80 000;
· Якщо довіра ще більше знизиться, ціни можуть короткочасно коливатися вбік, перш ніж прорватися нижче, з технічною підтримкою біля щільної торгової зони навколо $72 000.
Висновок: спокій перед штормом, випробування переконань
30-річна історія внутрішніх розбіжностей ФРС, відхід Пауелла, але збереження ролі у раді керівників, тривалі напруженості на Близькому Сході та розбіжності між інституційними володіннями і зростаючими цінами — Біткоїн стоїть на критичному перехресті.
Дані на блокчейні показують, що довгострокові тримачі та інституції «купують падіння», тоді як короткострокові тримачі та роздрібні інвестори виходять. Ця поляризація свідчить, що незалежно від того, хто виграє битву за $75 000, довгостроковий сценарій для оцінки Біткоїна тихо змінився на тлі ринкової плутанини.