Я почав розбиратися, як насправді працюють казначейські біллі, і чесно кажучи, це набагато простіше, ніж уявляють люди.

Отже, ось у чому справа — T-біллі — це в основному урядові боргові зобов’язання, що погашаються менш ніж за рік. Вони не платять вам відсотки, як звичайні облігації. Замість цього ви купуєте їх із знижкою і отримуєте різницю, коли вони погашаються. Білль із номіналом 1000 може продаватися за 985, і ця різниця — ваша прибутковість.

Щоб визначити, скільки ви фактично заробляєте, потрібно три речі: ціну покупки, коли ви його купили і дату погашення. Звідти рахуйте дні до погашення.

Математика проста. Візьміть 100, відніміть ціну, яку ви заплатили, потім поділіть на цю ціну. Це дасть вам дохідність за період утримання. Помножте на 100, щоб отримати відсотки. Потім — ось ключова частина — помножте на 365 і поділіть на кількість днів, протягом яких ви його тримали. Це річна ставка доходності, яка важлива для порівняння різних інвестицій.

Давайте пройдемо на реальному прикладі. Припустимо, ви купили 13-тижневий T-білль (91 день) за ціною 99.0. Ваша доходність за ці 91 день становить приблизно 1.01%. Якщо річну цю ставку масштабувати, то отримуємо приблизно 4.05% річної доходності.

Чому важливо річне масштабування? Тому що воно дозволяє порівнювати 13-тижневий білль із довшими облігаціями, казначейськими облігаціями, корпоративними облігаціями — усім. Це єдиний спосіб зробити порівняння «яблуко з яблуком» для різних термінів інвестицій.

Якщо хочете самі зробити ці обчислення, в інтернеті є калькулятори та симулятори казначейських біллів, які допоможуть змоделювати різні сценарії. Розуміння цієї схеми дуже корисне, якщо ви думаєте про US Treasuries або подібні урядові боргові інструменти в інших країнах.