Bitcoin щойно зазнав ще одного удару, і люди задаються очевидним питанням: чи цей крах криптовалюти нарешті досяг дна, чи нам слід готуватися до більшого болю?

Зараз Bitcoin коливається навколо $76,5 тисяч, значно знизившись від свого історичного максимуму в $126 тисяч. Загальний ринок криптовалют був жорстким, і чесно кажучи, деякі традиційні аргументи на користь Bitcoin виглядають досить хиткими на даний момент.

Однак ось що привернуло мою увагу. Минулого року, коли зростали страхи інфляції і уряд США мав величезні дефіцити, ви б подумали, що Bitcoin буде процвітати як засіб збереження вартості. Замість цього золото зросло на 64%, тоді як Bitcoin фактично закінчив рік із зниженням. Це досить переконливий сигнал. Інвестори, які нібито шукали безпечні притулки, залишили криптовалюту і одразу перейшли до фізичного золота. Це дещо підриває всю ідею «цифрового золота», яку просували роками.

Тепер я не кажу, що Bitcoin зникне. Історично кожен великий спад з 2009 року зрештою відновлювався. Але ось у чому справа — під час крахів 2017-2018 і 2021-2022 років Bitcoin втратив понад 70% від піку до дна. Зараз ми лише близько 40% зниження, тож можливо, ще є місце для падіння перед тим, як ми знайдемо дно.

Що мене справді здивувало, так це те, що деякі з найбільших прихильників Bitcoin починають хеджувати свої ставки. Каті Вуд з Ark Investment Management фактично зменшила свою цільову ціну на Bitcoin у 2030 році з $1,5 мільйона до $1,2 мільйона. Її причина? Стейблкоїни доводять, що вони краще виконують те, що повинна була робити Bitcoin — замінювати традиційні гроші. Вони мають практично нульову волатильність, дуже низькі комісії і миттєву розрахункову операцію. Минулого грудня обсяг транзакцій зі стейблкоїнами досяг $3,5 трильйонів лише за 30 днів. Це більше ніж удвічі перевищує обсяг обробки Visa і PayPal разом.

Майкл Сейлор все ще купує. MicroStrategy додала ще Bitcoin на суму $204 мільйони до свого казначейства, що тепер становить приблизно 3,6% від усіх існуючих Bitcoin. Тобто у деяких великих гравців все ще є переконання.

Але я чесно кажучи скептично ставлюся до того, чи цей крах криптовалюти повністю завершився. Аргументи на користь бичачого ринку значно послабли. Впровадження платежів не відбувається так швидко, як передбачали ранні прихильники. Статус засобу збереження вартості поставили під сумнів, коли інвестори обрали золото. І тепер стейблкоїни починають «їсти обід» у Bitcoin з точки зору реальних випадків використання.

Якщо ви думаєте про купівлю цього падіння, я б радив тримати це невеликим. Історія свідчить, що Bitcoin, ймовірно, знову відновиться з часом, але довгострокова роль у нього більш невизначена, ніж за останні роки. Питання, коли криптовалюта стабілізується і наскільки високо вона підніметься, досі залишається відкритим.