Тому я останнім часом слідкую за SoundHound AI (SOUN), і тут насправді щось цікаве назріває, що більшість людей, ймовірно, пропускає.

Акції за минулий рік були абсолютно зруйновані — знизилися приблизно на 65% від свого піку наприкінці 2024 року. Але ось у чому справа: ця компанія фактично реалізує щось реальне. Це не просто ще одна хайпова гра на штучному інтелекті. Вони поєднують генеративний ШІ з аудіо-розпізнаванням, що відкриває безліч сценаріїв використання в автоматизації обслуговування клієнтів. У четвертому кварталі 2025 року показано зростання доходів на 59%, і вони залучають реальних корпоративних клієнтів у галузях охорони здоров’я, страхування та фінансових послуг. Це той рівень активності, який ви хочете бачити від чистої компанії, що спеціалізується на ШІ.

Але — і це велике «але» — існує проблема прибутковості, яку ігнорувати не можна. Вони витрачають шалені суми, щоб захопити частку ринку. Операційний збиток за четвертий квартал 2025 року склав близько 42,5 мільйона доларів, тоді як доходи склали лише 55 мільйонів доларів. Тобто вони фактично спалюють майже вдвічі більше, ніж заробляють. Це класична стратегія стартапу, звичайно, але вона не є стійкою у довгостроковій перспективі.

Однак моя думка така: оцінка у 21 раз від продажів не здається зовсім безглуздою, враховуючи 59% темп зростання. Для чистої компанії, що спеціалізується на ШІ з реальним корпоративним впровадженням, це не є безглуздо. Питання в тому, чи зможуть вони дійти до прибутковості за наступні кілька років, не вичерпавши ресурсів.

Я вважаю, що SOUN може бути хорошим вибором, якщо ви готові до більшого ризику і хочете отримати експозицію до чистої історії ШІ, яка насправді демонструє залучення клієнтів. Але я не називаю її абсолютною «золотою жилою» у ШІ — попереду занадто багато ризиків щодо реалізації. Однак, ймовірно, вже закладено в ціну багато болю, тому потенційний upside може бути досить цікавим, якщо їм вдасться успішно перейти до прибутковості.