Щойно я дивився на реакцію ринку на минулотижневу геополітичну напруженість, і чесно кажучи, деякі продажі здаються досить надмірними. Кілька провідних компаній зазнали удару сильніше, ніж вони, ймовірно, заслуговували — Apple і Williams Companies обидві зазнали помітних падінь, але якщо заглибитися у їхні фактичні фундаментальні показники, відкат виглядає як класична паніка.

Розпочну з Apple. Так, акції впали майже на 6% з початку конфлікту, значно більше, ніж загальне падіння ринку на 2,4%. Але ось річ — ця компанія має майже 36 мільярдів доларів готівки. Це не якась крихка стартап-компанія, яка може бути зірвана геополітичними шоками. З ринковою капіталізацією 3,85 трильйона доларів, вона справді одна з найбільших компаній у світі, і вона послідовно повертає гроші акціонерам. Вони просто підвищили дивіденди вже 11 років поспіль і викупили акцій на 24,7 мільярда доларів лише у останньому кварталі.

Що дійсно вражає — це динаміка iPhone. Під час останнього звіту керівництво говорило про «приголомшливий» глобальний попит, і цифри це підтверджують — дохід від iPhone зріс на 23% у порівнянні з минулим роком і досяг рекордних показників у всіх регіонах. Новий лінійка iPhone 17 забезпечує 59% від загального доходу. Крім того, вони розширюють доступність продуктів, таких як MacBook Neo і iPhone 17e за 599 доларів. Доходи склали рекордні 143,8 мільярда доларів минулого кварталу, зростання на 16%, а прибуток на акцію зріс на 19% до 2,84 долара. Це компанія, яка не повинна зазнавати таких ударів.

Тепер Williams Companies — це інший тип провідної компанії — взагалі старша, заснована ще у 1908 році. Вона значно менша за Apple — з ринковою капіталізацією 93 мільярди доларів, але це зовсім інша справа. Це компанія з інфраструктурою для природного газу з високою стабільністю. Вони мають довгострокові контракти на плату, що генерують передбачувані грошові потоки, тож вони не дуже чутливі до коливань цін на нафту. Акції зросли до 76,75 долара у понеділок, а потім опустилися до 74,22 долара у п’ятницю — зниження на 3,3%, що, чесно кажучи, виглядає як шум, враховуючи, чим саме займається компанія.

Ось чому ця компанія заслуговує більшої поваги: вона контролює приблизно третину всього споживаного в США природного газу. Їхня мережа трубопроводів довжиною 33 000 миль цілком внутрішня, що фактично захищає їх від тарифних побоювань. Вони щойно опублікували скоригований EBITDA у розмірі 7,8 мільярда доларів, зростання на 9%, а загальний дохід піднявся на 13,7% до 11,9 мільярда доларів. Прибуток на акцію підскочив на 17,5% до 2,14 долара. Акції вже зросли більш ніж на 23% цього року. Вони платять дивіденди вже 52 роки поспіль і підвищують їх 8 років поспіль — зараз їхній дохід становить близько 2,7%. Це профіль компанії, яка виконує свою стратегію добре, а не ту, що має продаватися.

Ці дані також підтверджують. Дослідження Morgan Stanley показує, що після подібних геополітичних шоків індекс S&P 500 зазвичай відновлюється — приблизно на 2% через місяць, 6% через шість місяців і 8% через рік. Тому ці відкаті часто виглядають як перебільшені реакції, якщо дивитися ширше.

Обидві ці провідні компанії мають фінансову міць для подолання економічної невизначеності. Apple має величезну готівкову позицію і доведену динаміку продуктів. Williams має довгострокові контракти і передбачувані грошові потоки від інфраструктури. Якщо ви дивитеся на цей тижневий спад як на можливість для покупки, а не як на попереджувальний знак, ці дві компанії виглядають досить переконливо.