Щойно я ознайомився з останніми фінансовими результатами Cadence, і тут є цікава динаміка, на яку варто звернути увагу. Компанія опублікувала показники за четвертий квартал, які значно перевищили очікування — доходи склали 1,44 мільярда доларів проти орієнтовних 1,405-1,435 мільярда, а не-GAAP EPS склав 1,99 долара проти прогнозу 1,88-1,94. Не масивні перевищення, але стабільне перевищення очікувань.

Що справді привертає мою увагу, так це ситуація з резервами. Cadence повідомила про резерв у розмірі 7,8 мільярда доларів, що значно перевищує попередні очікування, з ще 3,8 мільярда доларів у залишкових зобов’язаннях за виконанням. Керівництво особливо підкреслило, що замовлення за четвертий квартал були "надзвичайно сильними", що зазвичай свідчить про реальний попит, а не про разові угоди.

Історія тут досить проста — штучний інтелект змінює дизайн чипів, і Cadence знаходиться саме в центрі цього процесу. Активність у проектуванні зростає у дата-центрах і автомобільній галузі, що зумовлено гонкою за створення більшої інфраструктури для штучного інтелекту. Ми бачимо, що клієнти фактично збільшують свої бюджети на дослідження і розробки для автоматизації на базі AI, що означає більше роботи для постачальників автоматизації проектування.

Останні запускі продуктів Cadence також сприяють цьому. Вони випустили ChipStack AI Super Agent, який позиціонують як агентний AI-інструмент для автоматизації проектування і верифікації чипів. Попит на інструменти, такі як Cerebrus, Verisium і Allegro X AI, зростає. Що стосується апаратного забезпечення, вони залучили понад 30 нових клієнтів і отримали сильний повторний попит від гравців у сфері AI і гіперскейлу.

Компанія також поглиблює партнерські відносини з великими гравцями — Samsung, TSMC, OpenAI серед них. Такі стратегічні союзи зазвичай вказують на напрямок, у якому рухається ринок.

З огляду на майбутнє, Cadence прогнозує доходи на 2026 рік у межах 5,9-$6B мільярда доларів з не-GAAP EPS від 8,05 до 8,15 долара. Для порівняння, у 2025 році вони досягли доходу у 5,297 мільярда доларів (зростання на 14% у порівнянні з попереднім роком) і EPS у 7,14 долара (зростання на 20%). Траєкторія явно зростає.

Однак є і деякі перешкоди — макроекономічна невизначеність, напруженість у технологічних відносинах між США і Китаєм, а також конкуренція у сфері EDA можуть створювати труднощі. Але якщо будівництво інфраструктури AI триватиме у поточних темпах, ці фактори можуть бути швидше шумом, ніж суттю попиту.