Останнім часом багато говорять про Tilray (TLRY), тож дозвольте мені пояснити, чому я зараз не торкаюся цієї компанії.

Зовні історія звучить досить пристойно. Tilray позиціонує себе як компанія стилю життя, що охоплює канабіс, коноплю та алкоголь. І так, вони активно зростають у доходах з 2021 року, купуючи бренди один за одним. Хвиля легалізації канабісу теоретично має бути сприятливим фактором, так?

Але ось у чому справа — компанія досі не прибуткова. Зменшилася на 99% від свого історичного максимуму, і керівництво продовжує прагнути зростання через поглинання, а не через реальний прибуток. Це для мене червоний прапор.

Що дійсно турбує інвесторів, які стежать за цим уважно, — це розмивання акцій. Кожного разу, коли вони купують новий бренд за рахунок акцій або залучають готівку, вони розмивають існуючих акціонерів. А коли ти й так не прибутковий, розподіл доходів між більшою кількістю акцій лише погіршує ситуацію. Вони вже змушені списувати активи майже у всіх підрозділах.

Зрозуміло, спокуса велика. Канабіс легальний у більшій кількості країн, ідея з напоями звучить інноваційно, здоров’я — популярна тема. Але Tilray фактично є прикладом компанії, яка намагається купити зростання, а не створити стабільний бізнес-модель.

Не думайте навіть про це, поки вони не доведуть, що можуть отримувати прибуток. Іноді найрозумніше інвестиційне рішення — знати, коли не варто інвестувати. Це підхід «не наступай на мене» щодо вашого портфеля — приймайте рішення на основі фундаментальних показників, а не хайпу. Компанія має показати стабільний прибуток, перш ніж вона заслуговує на ваш капітал.