Щойно ознайомився з рішенням ФРС з кількох тижнів тому, і зараз на ринках відбувається багато чого. Федеральна резервна система тримала ставки стабільними на рівні 3,50%-3,75%, як і очікувалося, а Пауелл фактично сказав, що вони не поспішають рухатися в будь-якому напрямку. Це підтримує долар досить стабільно, хоча існує дивна динаміка, коли Трамп говорив про те, що йому зручно з більш слабким доларом, що фактично тягне ситуацію в протилежному напрямку.

Цікаво, наскільки багато невизначеності впливає на ситуацію. Є геополітичні питання з Гренландією та загрози тарифів щодо Канади, а також ризик урядового шатдауну. Іноземні інвестори, ймовірно, виводять гроші з США через політичний шум, що тисне на долар навіть після сигналу ФРС про утримання ставок стабільними.

Тим часом дорогоцінні метали переживають момент. Золото і срібло обидва різко зросли — золото фактично досягло нових рекордних максимумів близько 5323 доларів за унцію. Більша частина цього — це перерозподіл інвестицій з доларових активів у безпечні активи. Також центральні банки, наприклад, Китайський Народний Банк, продовжують поповнювати золотовалютні резерви місяць за місяцем, що підтримує попит на золото.

Головне, що потрібно спостерігати — це що станеться з очікуваннями щодо ставок у другій половині 2026 року. Ринки закладають зниження ставок ФРС приблизно на 50 базисних пунктів, тоді як очікується підвищення в Японії, тож різниця у відсоткових ставках триматиме долар під тиском. Між політичною невизначеністю та тим, що ФРС тримає ставку на місці, зараз багато рухомих частин.