Останнім часом я дивлюся багато презентацій проектів RWA, що зберігаються в ланцюгу, і чим більше дивлюся, тим більше відчуваю, що слово «ліквідність» вже зжили до нудоти. Можливість продати на ланцюгу в будь-який момент ≠ можливість швидко конвертувати базовий актив, чесно кажучи, ви торгуєте оболонковою ліквідністю, а викупні умови — це справжній зміст: T+ кілька днів, вікно викупу, мінімальний ліміт, пауза при «особливих обставинах»... ці дрібниці не враховуються, і ви купуєте, лише щоб зрозуміти, що тримаєте заблокований IOU.

З макроекономічної сторони знову сперечаються про очікування зниження ставок, доларовий індекс і ризикові активи рухаються разом вгору і вниз, і коли настрій підвищується, усі легше сприймають «можливість торгівлі» як «можливість виходу». Заспокоймося, кажучи людською мовою: ти думаєш, що можеш вийти в будь-який момент, але насправді двері відкриваються лише з дозволу адміністратора. Якщо говорити про RWA, я швидше запитаю: хто відповідає за виплату, чи можна викупити в найгіршому випадку, які комісії та шлях розрахунків, інакше навіть найкращий дохід — це лише психологічне заспокоєння.