Я уважно стежу за ринком обладнання для напівпровідників, і зараз відбувається щось досить цікаве з Applied Materials. Компанія позиціонує себе як домінуючого гравця у виробництві чіпів нового покоління, і цифри це підтверджують.

Ось що привернуло мою увагу: AMAT спостерігає масовий ріст, що виникає через перехід до транзисторів Gate-All-Around на 2 нм і нижче, а також їхню роботу у високошвидкісному пам’яті з укладанням та гібридним з’єднанням. Це вже не нішеві технології — вони стають необхідними, оскільки виробники чіпів масштабують інфраструктуру штучного інтелекту. Їхні останні запуску продуктів, таких як Xtera epi та Kinex гібридне з’єднання, вже набирають популярності.

Сегмент DRAM особливо цікавий. Замовники активно просуваються у вузлах 6F², а попит на DRAM зростає через навантаження штучного інтелекту. Варто зазначити, що чіпи HBM вимагають у три-чотири рази більше запусків пластин на біт порівняно зі стандартним DRAM, що робить всю екосистему надзвичайно залежною від обладнання. Це структурна перевага для AMAT — з ростом складності HBM зростає і потреба у їхніх спеціалізованих інструментах.

Глянувши на їхні останні доходи, AMAT зафіксувала рекордне зростання як у сегменті логіки, так і у DRAM. Компанія планує отримати 3 мільярди доларів доходу від HBM протягом наступних кількох років, і вони є одними з провідних інноваторів у технології гібридного з’єднання, яка стає критичною для виробництва HBM нового покоління.

Конкуренти не сидять склавши руки. Lam Research здобула кілька великих перемог у дизайні з їхньою системою глибокого травлення Akara для архітектури DRAM, а ASML спостерігає сильне впровадження EUV з боку клієнтів DRAM і логіки. Але комбінація GAA-експертизи, передових можливостей пакування та позиціонування у DRAM, здається, дає їм перевагу в цьому циклі.

Що стосується показників, акції AMAT зросли на 134% за минулий рік у порівнянні з 54% у галузі обладнання для напівпровідників. Торгується з передовим P/S 9,55 проти середнього по галузі 8,46X, що свідчить про премію. Аналітики прогнозують 16,5% річного зростання прибутку у 2026 фінансовому році, з недавніми підвищеннями оцінок. Акція наразі має рейтинг Zacks Rank — Strong Buy.

Цикл обладнання для напівпровідників розігрівається, і AMAT добре розміщена для захоплення зростання DRAM і HBM під впливом штучного інтелекту. Варто тримати її в полі зору, якщо ви слідкуєте за інфраструктурними гравцями у напівпровідниковій галузі.