Щойно я дивився на річний ріст акцій Coherent, і це досить дивовижно — понад 320%, тоді як ширший ринок зріс лише приблизно на 23%. Варто дослідити, що саме рухає цим зростанням.

Отже, справжня історія тут — це аспект дата-центру. Комунікаційний сегмент Coherent абсолютно на висоті, отримуючи на 33,5% більше доходу порівняно з минулим роком у їхньому останньому кварталі. Це тепер становить 72% від загального доходу, порівняно з 63% рік тому. Попит на високошвидкісні трансивери (800 гіга, 1,6 Т) майже не має меж, і Coherent ідеально розмістився, щоб скористатися цим.

Що привернуло мою увагу, так це те, що вони не просто їдуть на одній хвилі. Промисловий бізнес також показує ознаки життя. Замовлення від виробників напівпровідникового обладнання зростають, а їхні лінії лазерів та інженерних матеріалів зросли послідовно. Крім того, вони активно розширюють свої можливості з виробництва індію-фосфіду — збільшують виробництво 6-дюймових пластин на кількох підприємствах. Компанія фактично переключилася з ролі диверсифікованого промислового гравця на ключового компонента у побудові інфраструктури штучного інтелекту.

Що стосується балансового звіту, Coherent виглядає стабільно. Вони мають 899 мільйонів доларів готівки проти всього 106 мільйонів боргу. Поточний коефіцієнт 2,25 перевищує середній по галузі 1,59. Довгостроковий борг знизився до 27,4% від загального капіталу з 34,9% лише минулого кварталу, тобто вони активно зменшують заборгованість. Їхній коефіцієнт покриття відсотків покращився до 2,5 разу, що означає, що обслуговування боргу стає легшим.

Порівняно з конкурентами, такими як Wolfspeed, який за той самий період знизився на 28%, або ON Semiconductor, що заробила лише 28%, ці компанії потрапили у капіталоємну гонку за електромобільними силовими агрегатами. Coherent уникає цієї пастки цілком.

Дивлячись вперед, аналітики прогнозують, що Coherent досягне 6,9 мільярдів доларів доходу у наступному фінансовому році — це зростання на 19,4%. Але ось найцікавіше: очікується, що прибуток на акцію зросте на 52,4% у тому ж періоді, а потім прискориться ще на 33,5% наступного року. За останні два місяці аналітики лише підвищували оцінки для обох фінансових років, без зниження. Консенсусні оцінки прибутку на наступний рік вже підвищилися на 5,5%, а на рік після — на 13,1%.

Основна ідея досить проста. Coherent має фінансову гнучкість для подолання циклів, асортимент продуктів працює на повну потужність і розташований саме там, де гроші течуть у технологічну інфраструктуру. Якщо ви слідкуєте за будівництвом дата-центрів для штучного інтелекту, це один із чистих гравців, який варто враховувати.