Звернув увагу на щось цікаве у останніх поданнях — Clearline Capital щойно інвестувала у Core Scientific на суму 60 мільйонів доларів. Вони тепер володіють майже 4,7 мільйонами акцій, і це змусило мене задуматися, що насправді відбувається в майнінгу Біткоїна в наші дні.

Ось у чому полягає головна річ, яку багато хто пропускає: майнінг Біткоїна більше не стосується безпосередньо обладнання для майнінгу. Будь-хто може купити ASIC. Те, що справді відрізняє переможців від програшців, — це щось набагато більш нудне — інфраструктура енергопостачання. Core Scientific керує величезними дата-центрами з надійним доступом до електроенергії та спеціалізованими системами охолодження. Це справжня перевага. Коли ти розумієш, як працює майнінг Біткоїна у масштабі, це фактично гра на арбітражі енергії. Майнери купують дешеву електроенергію, перетворюють її на хеш-можливості і продають отриманий Біткоїн. Після халвінгу ефективність стала всім.

Що дивно, так це те, що Core Scientific позиціонує себе швидше як постачальник критичної інфраструктури, а не просто як крипто-спекулянт. Вони самі майнять Біткоїн, але також розміщують інших майнерів у своїх об'єктах, що створює двосторонній потік доходів. Компанія фактично керує енергетичною та охолоджувальною інфраструктурою, на якій базується вся операція.

У поданні показано, що їхня позиція тепер оцінюється у 68 мільйонів доларів і становить 3,37% портфеля Clearline — тверда впевненість, але не їхня найбільша ставка. Акції зросли на 39% за минулий рік, що логічно враховуючи інфраструктурний аспект. Чи триматиметься це — цілком залежить від того, чи зможуть вони зберегти конкурентоспроможні витрати у різних циклах цін на Біткоїн. Це справжнє питання, яке мають ставити інвестори.