Останнім часом я помітив щось досить значне на ринку. Історія з капітальними витратами зараз стає шаленою, і це вже не просто одна компанія — це стає галузевою гонкою озброєнь.

Почнемо з Tesla. Маск постійно каже, що вони вже не зовсім автомобільна компанія, і чесно кажучи, цифри це підтверджують. Вони планують витратити понад 20 мільярдів доларів на капітальні витрати цього року, що абсолютно величезно порівняно з 8,5 мільярдами, витраченими минулого року. Це більше ніж удвічі. Чоловік ставить все на штучний інтелект, робототехніку та автономні технології — фабрики для нових ліній батарей, CyberCab, виробництво Semi, а також цілий мегазавод і виробництво робота Optimus. І це ще до того, як враховувати інфраструктуру обчислень для штучного інтелекту, яку потрібно побудувати для самоврядних автомобілів і роботаксі.

Але тут стає цікаво. Tesla не одна у цій вибуховій хвилі капітальних витрат. Meta йде ще далі — вони говорять про 115-135 мільярдів доларів капітальних витрат на 2026 рік, порівняно з 72 мільярдами минулого року. Це шалені гроші, що вкладаються у дата-центри для штучного інтелекту та обчислювальну інфраструктуру. Потім є Nebius, який планує витратити 5 мільярдів доларів у 2025 році, потроївши свою попередню оцінку. Вони фактично змагаються за контроль над енергопостачанням, землею та GPU-обладнанням, перш ніж запаси закінчаться.

Що відбувається, цілком очевидно: кожна велика технологічна компанія усвідомлює, що той, хто першим побудує найбільшу інфраструктуру для штучного інтелекту, виграє наступне десятиліття. Це вже не про квартальні прибутки — це про забезпечення обчислювальної потужності та нерухомості для дата-центрів, на яких залежить усе інше.

Tesla має баланс, щоб це зробити, маючи майже 44 мільярди доларів готівки. Але справжня історія тут не лише у планах витрат однієї компанії. Справа в тому, що капітальні витрати стають новим полем бою. Компанії роблять величезні ставки, що ця інфраструктура визначить конкурентну перевагу в майбутньому. Якщо ви слідкуєте за технологічним сектором зараз, ця зміна, ймовірно, є найважливішою подією, що відбувається під поверхнею.